平安基金权益投资总监李化松有13年证券从业经验，其求学和从业经历横跨宏观经济、卖方研究和买方投资管理，并在每个领域都有斩获，可谓“跨界达人”。他在北大求学时参与合著的《垂直专门化、产业内贸易与中美贸易关系》曾获我国经济学界最高奖项“孙冶方经济科学奖”；2007年，他获得新财富钢铁行业最佳分析师；2009年从卖方转为买方后，主动从投资管理者转为研究员，厚积薄发，2015年末才开始第一次管理的公募基金产品，次年上半年就获得半年股票型基金冠军，并凭借全年出色的业绩获得证券时报和上证报当年的一年期股票型基金奖。

Wind数据显示，截至今年7月21日，李化松管理不到2年的平安智慧中国收益率为119.78%，管理一年半的平安核心优势A收益为110.74%，管理一年出头的平安高端制造任职收益为90.34%；在今年上半年的结构性行情中，平安高端制造收益率为40.08%，平安核心优势收益率为36.75%，平安智慧中国收益率为35.62%，均远超同期沪深300指数1.64%的涨幅。

三维度精选个股

李化松坚持深度研究，从动态发展的角度挖掘企业价值，自下而上精选优质个股，研究和投资的重点主要在新兴成长标的和成长中后期的价值成长标的两个领域他从产业发展趋势、企业及管理层质地和盈利模式三个维度选股：

首先，看所处产业的发展趋势，从景气度高的行业中精选个股，即“选对赛道”。即便是在优势赛道，李化松也会判断企业所处的生命周期阶段并“精准施策”，对于处于成长早期的企业，更关注产业趋势研究，从市值和长期空间来看企业的估值。

其次，看质地，优选那些企业文化、管理流程、管理层能力优秀、现金流和分红良好、持续提高竞争力的企业。尤其是到了企业成长中期，随着行业增速降低、竞争加剧，管理层尤为重要，如果管理层不够优秀，企业有可能退化成跟随周期波动的企业。

最后，看盈利模式，优选具有规模优势、品牌定价权、网络效应等盈利模式好的企业。从企业生命周期来看，进入行业成长中后期后，行业增速会变慢，好的盈利模式有助于降低对行业趋势和管理层的依赖，使得投资者获得稳健收益。

后市或迎结构性行情

展望后市，李化松认为，疫情趋稳、基本面好转、流动性宽松、改革红利的释放决定了A股对海外冲击的韧性不断提升，中期内有望维持震荡上行的走势。长期看，权益市场处于上升趋势。未来A股或将呈现结构性行情，当前或迎来新一轮配置良机。

他认为，从市场环境来看，当前中国经济基本面已修复，下半年经济将延续温和复苏，叠加A股在国际市场上相对较低估值的优势，外资持续流入，对A股形成支撑。另一方面，中国正处于新一轮科技创新周期的起点，在经济换挡期下消费增长趋势明朗。

李化松认为，未来市场发展的重点集中在价值成长和新兴成长两个领域。价值成长股方面，消费、高端制造等行业的优质公司盈利模式有望持续优化，长期持有可以带来稳定的回报，看好内需持续修复和结构持续升级的大消费行业。新兴成长股方面，新能源汽车规划布局加速、政策扶持政策持续加码、可再生能源兴起促使能源革命加速，将为新能源汽车和可再生能源带来投资机遇;科技创新驱动的TMT、医药等领域有较多新的机会。

他认为，传统行业因为供给侧结构优化也存在大量成长机会，短期内建议关注大金融板块，包括受益于基本面修复、业绩较好和估值低位的地产板块。