2021年仅三个交易日，申万国防军工指数已经连拉三根阳线，涨幅达到8.5%。在军工行情助推下，资金积极买入军工类ETF，截至1月5日，市场上6只军工ETF两日获得资金净流入23.29亿元，合计规模达238.67亿元，部分军工ETF规模创出新高。同时，近一年多只军工主题的主动权益基金净值涨幅达到100%。基金经理认为，短期来看军工行业有催化剂，长期来看基本面也比较支持，今年会有结构性牛市。
年初军工类ETF资金净流入23亿元 军工双龙头表现突出
Wind数据显示，截至1月5日，新年仅两个交易日6只军工类ETF净流入资金23.29亿元，其总规模从去年底的198.89亿元增至最新的238.67亿元，猛增20%左右。从份额增长情况看，国泰中证军工ETF增加了9.39亿份，最新份额达到89.34亿份，创历史新高；富国中证军工龙头ETF也获得2.97亿份的净申购，最新份额为36.20亿份；还有鹏华中证国防ETF增加了1.94亿份，最新份额为5.94亿份。
值得注意的是，集思录数据显示，军工ETF“双龙头”表现突出，截至1月6日，国泰中证军工ETF的最新规模达到125亿元左右，登上百亿；而富国中证军工龙头ETF的股价近期盘中交易价格突破2元，最新规模达到72亿元左右。
国泰基金量化投资事业部总监梁杏表示，年初国泰中证军工ETF申购份额的大幅增长，说明投资者对军工板块有行情的期待和诉求。“实际上2020年七八月份军工ETF规模就出现急速攀升，从20多亿元升至七八十亿元，而后军工行情告一段落，直到12月再度爆发，军工ETF规模涨至100亿元以上。
富国军工龙头ETF基金经理王乐乐称，短期市场有催化剂，1月2日《军队装备条例》修订版已发布并实施，重点明确改革后新编制下各级装备部门的职责定位，短期继续提升市场资金对军工板块的关注。另外，看好春季躁动行情，2007年-2020年，1月申万国防军工指数平均收益率为3.5%，在28个申万一级行业中排名第1。
多只主动军工基金近一年收益100% 基金经理看好中长期投资机会
同时，主动管理的军工主题基金近一年表现也十分突出。Wind数据显示，截止2021年1月5日，近一年有多只军工主题基金收益率达到100%左右，包括博时军工主题、富国军工主题A、中邮军民融合等。
中邮基金权益投资总监、中邮军民融合基金经理郑玲坦言，本轮军工行情不同于2015年，不是全面改革预期叠加流动性支持的军工大牛市，而是主线清晰的结构性牛市。“我们看好军机、特种装备、发动机、北斗、民用飞机五条主线，将重点布局有壁垒、订单和业绩能持续兑现、估值合理的子领域和个股。但是，军工板块波动较大，最近市场短期情绪有点过热，建议看好军工板块的投资者等待市场降温回调后入场，不要盲目追高。”
梁杏认为，首先，虽然军工的估值水平从绝对值来看不便宜，达到63、64倍，但从历史来看PE分位数并不高，上升空间还是有的，并不算贵；再者从去年半年度开始，军工行业的订单增速已经开始变快，包括预付款，各式新型号的军品列装使得需求端较为确定；还有国防预算的总量在不断增加，内部结构有调整和变化，装备采购费在不断增加，资金相对来说比较充裕，保障采购需求的推进。机构对军工行业的配置也处在低于平均水平。因此大概率军工行业今年一季度会发生戴维斯双击效应。
王乐乐表示，当前市场普遍看好军工板块投资机会：首先从估值来看，当前军工龙头指数PE（TTM）57倍，处于近十年的中枢位置，根据兴业军工团队观点，在行业需求拉动之下，以未来三年符合业绩增速看，相当一批龙头标的仍处于PEG=1附近。再从景气度看，需求端方面，“十四五”规划首次提出2027年建军百年奋斗目标，市场预期十四五期间武器装备建设将放量，行业大订单陆续公告佐证基本面变化；供给端方面，从重研发轻生产，到重点成熟装备生产放量。
