“我眼中的价值有三种，一是长期的成长空间，二是相对的价值，三是周期性的价值。”在谈及自己对价值投资的理解时，长盛成长精选基金拟任基金经理吴达如是说。

动态平衡组合风险 以国际化视野发掘个股

作为一名债券研究员出身的股票基金经理，吴达的投资理念深受固收领域从业经历的影响，他重视风控，擅长平衡组合风险。

“我本质上是一个偏成长型的基金经理，但在固收从业经历影响下，我在投资过程中比较重视风险控制。”

吴达的投资风格与股票研究员出身的基金经理有许多不同，他强调，不会过于迷信一个赛道，不会过于钟爱一家公司，更倾向于动态地平衡组合的整体性风险，不为成长性付出过高的溢价。

不仅具有固收领域的复合背景，吴达还有多年的海外投行工作经验，研究领域覆盖A股、港股及海外市场，广阔的投资视野让他能更好地发掘市场机会。

“2020年4月至5月间，欧美疫情十分严重，我的国际背景在投资决策方面起到一定作用。当时不少人担心欧美疫情也会导致封城，从而严重影响经济运转，但我所管理的长盛研发回报基金果断加仓光伏板块，我认为这一领域的生产和投资并不会因疫情而中断。”

吴达还提到，去年三季度时，考虑到欧洲新能源车政策以及国产特斯拉开始交付，长盛研发回报又加仓了新能源车板块。

吴达也重视国际化比较，注重产业在国际上的地位、在全球范围内的市占率等。

如今，由吴达担纲基金经理的长盛成长精选基金即将发行，该基金聚焦投资龙头成长股，投资范围包括港股市场。

流动性拐点未出现 看好权益市场结构性行情

展望后市，吴达表示，整体来看，中美经济复苏都在路上，全球市场流动性没有出现明显拐点，因而对权益市场大方向的判断依然看好。

对于今年的投资机会，吴达认为，整体性流动性没问题，但市场存在结构性高估的情况，预期结构化行情会比较明显。

顺周期板块是吴达近期较为关注的投资领域，这一板块也恰好具有“周期性价值”。他指出，“今年年初，大家都在讨论顺周期，实际上顺周期板块从去年九、十月份就已经开始启动了。金融类、石油石化类股票受益于经济复苏，估值也比较合理，从去年四季度以来都表现比较好。”

此外，吴达认为优质中小型企业的投资机会也值得深入研究。他表示，过去两三年，二线蓝筹、中小市值优质企业被忽视。疫情期间，中小企业在生产经营等方面的表现整体没有龙头企业好，但在今年流动性整体有保障，经济也继续向好的背景下，这些企业的基本面有可能呈现出连续两三个季度环比向上的趋势。但吴达也提示，优质中小市值企业能否被市场一致性看好依然有待观察。

吴达同时指出，目前在A股市场寻找成长性与价值能够匹配的标的越来越难，港股提供了非常有效的补充，在后续的基金管理中会考虑加大对港股的配置。

他表示，“虽然与A股相比，香港的上市规则更加宽松，但与美国相比，依然比较严谨。近年来，港股的上市规则经历了具有跨时代意义的改革，这使香港市场近两年来纳入了许多新经济上市标的。”

长周期来看，吴达坚定看好新经济板块的成长性投资。在港股的新兴板块中，吴达认为互联网板块值得关注，包括互联网巨头、SAAS公司等。另外，生物医药领域的公司也十分重要。