受到“碳达峰、碳中和”利好刺激，如今市场上“最靓的崽”无疑是新能源。截至7月13日，今年以来，新能源指数已累计涨幅达40%，近2年涨幅更是超200%。上半年一众业绩领先的基金，大部分重仓新能源，不少基金近2年回报更是超300%。

汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬表示，国内新能源行业的旺季还没来，以新能源汽车为例，最旺的季节是金九银十，下半年的基本面表现大概率会比上半年好，因此机会有望贯穿全年。

陆彬曾任汇丰晋信基金管理有限公司助理研究员、研究员、助理研究总监,现任汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信动态策略混合等多只基金的基金经理。截至7月13日，在所有权益类基金中，陆彬管理的汇丰晋信智造先锋A近2年业绩回报高达340.05%，排名第二。

永远的景气，分化的估值

陆彬之前对下半年市场看法相对谨慎,这个判断出于几个担心点。第一，整个大的流动性环境是否有变还需要观察。第二,结构性估值偏高，二季度一些成长股涨幅比较多，市场的机会在变少。随着央行全面降准的实施,陆彬表示,全面降准将缓解市场对于流动性的担忧，这意味着下半年市场还是可以有所作为，但大部分景气成长行业二季度涨幅较大，估值大幅上升，下半年仍需要密切跟踪行业2022年基本面强度和趋势。同时我们也看到一些行业经过上半年的调整后，估值已经大幅回落，未来随着基本面出现拐点，有可能迎来估值修复。

谈到下半年的风险因素,陆彬表示,可能最大的风险在海外市场，比如美联储提前收紧货币政策,并导致海外股市,尤其是美国股市大幅度回调。但陆彬也认为, 海外市场较难预测，美国股市何时出现风险, 目前难以判断。

陆彬总结今年的市场特征是“永远的景气，分化的估值”。“现在一个行业似乎只要景气，就可以被市场容忍变得更贵。而今年的新能源的上涨，它其实没有涨估值，涨幅来自大家对于2022年业绩上调的预期。”陆彬提到。

继续看好四大方向

对于看好的投资机会,陆彬表示,过去一个月,不少板块,尤其是大盘成长股跌幅很大，而小盘价值和小盘成长，在二季度表现特别好,从结构上讲，继续看好四大方向。

陆彬表示，自己看好的第一个方向依旧是核心资产，那些属于长期成长的优质赛道行业，尤其是新能源汽车产业链。他表示，现在新能源汽车基本面情况非常好，虽然一些新能源汽车股过去一个季度涨了50%，有些甚至涨幅达到100%以上，但是从业绩预期来看，这些新能源汽车供应链的公司明年的估值仍低于其他可比的高景气成长的行业。"国内的需求是超预期了。"他告诉记者，“新能源汽车今年乐观的一致预期是行业需求增速能达到80%-120%，从国内来看，按照现在每个月的新能源汽车的销量，然后再结合对于整个产业链的调研，今年最后的销量可能会达到预期上限。”

"海外市场也大超预期",陆彬表示,美国新能源刺激政策规划出了以后，行业需求预期大幅上调，明年美国新能源汽车的渗透率也将大幅度增长。而欧洲可能继续上调碳减碳中和碳净排放的指标，到2030年，欧洲的电动车比例可能要到75%。"基本面好，空间大，政策强，催化因素强" ，陆彬信心满满地告诉记者,国内新能源汽车行业的旺季还没来，最旺的季节是金九银十，下半年的基本面表现大概率会比上半年好，因此机会有望贯穿全年。

陆彬表示,新能源行业可能是未来5年最好的赛道。一方面，新能源行业大市值公司特别多，能容纳较多资金。第二,新能源行业细分行业特别多，产业链包括整车、电池、材料，然后零部件和智能驾驶。下半年,会相对更看好新能源汽车行业的上游细分行业。“二季度涨的最多的是电池和材料，目前来看新能源汽车比较好的可能是上游的资源板块，其价格弹性会比较大。”陆彬表示。

陆彬表示, 第2个方向看好金融和地产，也就是长期低估, 没有上涨的价值板块。"配金融和地产是出于估值低，驱动力在于今年的市场偏中性谨慎，需要这些东西来填补一些仓位。"他提到, 金融和地产过去半年行业的基本面低于预期，股价跌了20%。其中,保险行业整体销售是低于预期，而在地产行业,"两个集中政策"在上半年的购地成本也低于预期。但陆彬表示,金融地产行业经过下跌以后，行业的估值到了历史的极值，机构的配置也到了历史的低点，现在行业风格也非常极致，转化随时可能出现。

“现在的地产行业有点像2019年四季度新能源汽车政策出现拐点时的情况。”陆彬坦言,房地产行业从长期的角度看，集中供地政策是想让行业良性发展，地产行业市场容量足够大，行业空间和需求还在。随着行业集中度提升，去杠杆的深入，可能会有政策预期上的拐点,下半年可能会有机会，因此我们会保持关注，对此提前做好准备。

第3个方向是周期股。陆彬表示,周期股可能已经到了中后场阶段，但周期股在三季度可能还有机会，原因是碳中和政策目标下,不少周期行业还会继续进行供给侧改革,比如钢铁行业，周期的逻辑已经从之前的供需双层逻辑变为供给侧逻辑。

第4个方面是成长股。陆彬表示，由于市场风格的原因，不少大盘成长股在过去几个月内下跌了不少，隐含回报率正在提高，可以选择性布局一些基本面向好且估值合理的公司。