新冠疫情之后，全球产业链加速往中国集中，同时老百姓资产往权益市场加速转移、海外资本增加配置中国权益市场势不可挡，优秀的龙头公司获得青睐。华安优势龙头拟任基金经理盛骅认为，2021年市场风格发生变化，但中长期看能持续创造收益的一定是优秀龙头公司，坚定看好中国制造业龙头。

盛骅毕业于香港理工大学全球供应链学学士、金融投资学硕士，拥有11年投研经验，早期重点研究周期板块，包括原材料、工业、能源和公共事业等，此后能力圈不断向科技、消费、医药医疗领域拓展。盛骅曾任交通银行客户经理、国泰君安研究员、中信建投研究员，2015年5月加入华安基金任研究员，2018年2月起，担任华安基金经理，先后管理华安沪港深机会、华安核心优选、华安沪港深优选。银河证券数据显示，截至9月30日，他管理的华安核心优选近2年、3年收益率达105.92%、156.64%，都排名同类前1/3。

盛骅擅长从多个维度精选优秀龙头公司，尤其当这些公司遇到短期压力，市场产生一定的分歧时，他认为很可能反而是不错的进入机会。

投资均衡分散，精选优质龙头资产

“换手率低、适当逆向操作、不跟风、不追主题概念、专注基本面和公司质地研究、注重安全边际，投资要适当的均衡分散。”这是盛骅对自己投资风格的总结。

“一直以来，我坚持两个均衡分散原则。第一是再看好的细分行业，配置比例也不会超过30个点，这样即使在犯错的情况下，整个组合的回撤依然可控。第二，投资组合不能全部押在成长或者价值，这会导致组合阶段性压力和回撤风险很大，持有人也会非常痛苦，可能会拿不住，所以投资必须要适当均衡分散。”他说到。

在谈到自身的投资理念时，盛骅表示自己本质上是一种绝对收益的思维，希望在各行各业最好最强的上市公司中寻找估值合理甚至被低估的品种，然后和好公司一起成长。

盛骅具体从三个角度去选择投资机会。首先，由于自己是看传统行业出身，所以更多会采用绝对估值方法去找一些便宜的资产做组合；第二，他会通过历史上的自由现金流和ROIC指标，找到一些好的生意模式；第三，他会对创新的新业态保持持续的热情和好奇心。“中国经济发展到目前阶段，很多行业都在快速迭代变化，如果不去保持好奇心去学习体验它，你可能会错失很多机会。再者，投资组合如果不去动态根据趋势做调整，当一些品种碰到很大风险时，会令你措手不及。”盛骅提到，“但是，一旦自己真的看好一家公司对它有信心，即使它暴跌，自己也会逆市加仓买入。”

盛骅表示，今年市场风格发生变化，但中长期看能持续创造收益的一定是优秀龙头公司。细分行业龙头公司，其营业收入、ROE等多项的基本面数据质量更高，在行业中具有一定的话语权、定价权、护城河和核心竞争优势。公司对于优秀人才的吸引力相对更高，有利于形成持续正向、积极的内生循环。“疫情使得海外很多制造业工厂都停滞了，全球的制造业重心、产业链供应链的重心都在向中国转移，自己后续会把大部分精力放在挖掘这些具有全球竞争力优势的中国制造业寡头和龙头公司上。”他说。

震荡向上结构分化，看好电动车、军工、消费等

展望未来，尽管盛骅认为，短期市场可能还会面临一定的波动压力，但中长期坚定看好中国市场中的优秀公司。“今年年初，我对今年总体经济的判断就是正常化回归，包括经济增速正常化以及疫情下的各种刺激政策逐渐退出，而今我仍然维持这一判断。因此，我在配置上围绕‘经济增速常态化’与‘政策逐渐退出来’做布局。”

未来，盛骅看好几个方向，一个是科技创新下的硬科技、软科技；第二个是消费，他认为，消费会呈现出一个持续性的机会。虽然今年消费已经跌很多，但他个人认为，消费升级趋势仍持续，奢侈品消费井喷，消费股继续向下的风险不是特别大。可以寻找估值合理标的，获得绝对收益概率大；第三，医药创新方面的生物药，他认为这是一个能不断创造价值的行业。

此外，他还看好新能源、军工、互联网行业。新能源方面，他提到，电动车是一个5年5倍、10年6-13倍的市场，头部传统车企转型战略坚定，看好产业链一体化、产品不断迭代的龙头企业。国产整车厂产品如果成功迭代起来，或能复制华为手机的佳话。此外，从经济性角度和在减碳压力下，光伏继续快速渗透的趋势已经高度确定，产业链各个环节的龙头公司未来仍有巨大空间。

军工方面，他认为，国力与日俱增，必须有相应的军力匹配，周边形势复杂、国际环境复杂，十四五期间军品进步到了一个放量铺开的阶段，产业链业绩可期。

互联网方面，他看好中国头部互联网公司的盈利能力和韧劲，电商、公有云、O2O等行业发展的赛道还很长。很多行业的格局已经清晰商业模式-现金流好、用户粘性高反垄断、强监管从过去历史看不会损害这些公司的盈利和价值。