市场行情复杂多变，医药、消费、新能源等热门板块纷纷哑火。

在“磨人”的行情中，投资难度不言而喻，而能够扛住风险、逆市赚钱的基金经理更难能可贵。近三年，哪些基金公司在逆市中创造佳绩？哪些基金经理在逆市中不断增长？

本期，基金君筛选出基金规模大于10亿，近三年业绩逆市增长的基金经理，挑选出金元顺安基金缪玮彬、大成基金韩创、广发基金唐晓斌。他们普遍行业配置相对分散，注重投资的性价比。本文通过分析他们各自的投资风格和框架，帮助大家了解这些优秀投资人背后的投资理念。

金元顺安基金：缪玮彬

缪玮彬善于挖掘牛股，他的持仓风格非常明显，多为小盘股甚至微盘股，绝大多数流通市值都在100亿元以下，颇为独树一帜。

缪玮彬是复旦大学经济学硕士毕业。曾任华泰资产固定收益部总经理，宝盈基金研究员，金元证券资产管理部总经理助理，联合证券高级投资经理，华宝信托投资经理。

缪玮彬有着近7年的公募基金管理年限，历任管理基金数3只，在任管理基金数1只，在管基金总规模14.93亿元。

WIND数据显示，截至11月27日，缪玮彬任职近7年的总回报为250.32%，而同期沪深300的总回报为5.93%，缪玮彬平均年化回报为19.8%，而同期沪深300的年化回报为0.83%。他也是市场少有的连续四年每年都获得正收益的基金经理。

公开数据显示，截至2023年三季度末，缪玮彬其代表产品金元顺安元启的前十大重仓股包括上工申贝、建研院等工业行业相关标的，换手率中等。

缪玮彬的代表产品在全市场收益率靠前，一度成为A股最神秘“冠军”，这离不开他的独到思考和深度研究。他还表示，不存在量化选股和量化交易，凭借的是主观投资选股。从该基金过往持仓看，缪玮彬选股偏爱小市值股票，聚焦一些不被重视的冷门股。在三、四季度大盘股表现不佳，小、微盘股表现相对较好的情况下，这个布局相对更为抗跌。

为了尽量降低个股风险和行业风险，他的持股较为分散。但他的操盘手法多样，主要表现为快进快出、不涨不卖等。“宏观驱动、大类资产轮动的主观投资”投资运作思路也贯穿缪玮彬始终。

缪玮彬在季报中表示，四季度把投资重心放在股票资产的配置上面，股票仓位始终保持在中高水平，继续保持较高的分散度，在股票和行业选择方面依然主要选择行业复苏导向的低估值品种。

大成基金：韩创

大成基金韩创是“后浪黑马”的代表人物，擅长周期，持股稳健。

韩创是中山大学经济学硕士出身。曾任招商证券研发中心研究员，自2015年6月加入大成基金管理有限公司，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理、股票投资部副总监兼董事总经理。

WIND数据显示，韩创投资经理任职年限4.87年。目前在管产品7只，在管基金总规模204.47亿元。

WIND数据显示，截至11月27日，韩创任职4.87年的总回报为241.42%，而同期沪深300的总回报为15.35%，韩创平均年化回报为28.67%，而同期沪深300的年化回报为2.98%。

公开数据显示，截至2023年三季度末，韩创代表产品大成新锐产业A的前十大重仓股包括昊华科技、远兴能源、赤峰黄金等材料行业相关标的，股票换手率处于中等。整体而言，目前个股布局更偏上游行业一些。

担任基金经理之后，韩创就在投资实践中，逐渐形成了自己的投资框架与体系。韩创在三季度做了小幅调整，进一步增持了部分供给约束明显的品种。

韩创以价值投资为主要投资策略，通过深入研究和分析企业的基本面，寻找高质量、有吸引力的投资机会。同时，还要注重寻找低估值的优质企业，对其长期成长潜力有信心，并且有耐心等待其价值得到市场的认可。

韩创是一名典型的周期板块均衡型投资选手，投资注重行业景气度、公司质量，以及估值。布局行业相对均衡，偏好个股的深度研究。对于核心产业的投资，如科技、消费、医疗等领域，韩创十分专注。他致力于发掘具备创新能力、竞争优势和成长潜力的企业，他相信这些行业有较好的长期增长前景。韩创的投资框架主要关注三点：行业景气度、公司自身的竞争优势以及合理的估值。

韩创表示，展望稍长远的未来，希望能够通过聚焦在硬资产的投资范围里面，尽量降低一些不确定性，让自己的组合尽量抵御各种潜在的冲击。韩创在接受中国基金报采访时进一步解释了“硬资产”，他认为所谓的硬资产是指相对比较稀缺、不可替代的资产，它更关注供给端，而不是需求端。

广发基金：唐晓斌

相比“长坡厚雪”，唐晓斌行业涉猎广泛，更聚焦“景气度投资”。

唐晓斌是清华大学自动化系硕士出身。曾在华泰联合证券有限责任公司任研究员，现任广发基金管理有限公司专户投资部副总经理，兼任资产管理计划投资经理。

WIND数据显示，唐晓斌投资经理任职年限8.92年。目前在管产品6只，在管基金总规模182.66亿元。

WIND数据显示，截至11月27日，唐晓斌任职近9年的总回报为85.74%，而同期沪深300的总回报为9.72%，唐晓斌平均年化回报为7.19%，而同期沪深300的年化回报为1.05%。

唐晓斌自从业以来，股票行业偏好分散，前三大为非银金融、计算机、电子。公开数据显示，截至2023年三季度末，唐晓斌代表产品广发多因子的前十大重仓股包括华泰证券、中信证券、海通证券、东方财富等大金融板块相关标的，重仓时间较长。

唐晓斌不局限于某一个行业，在申万28个一级行业中绝大多数都有涉猎。所以，他的轮动风格明显，行业涉猎广泛，凸显出来扎实的基本功。唐晓斌耐心在低位挖掘机会，不轻易追高或抱团，主要通过分散投资、高换手、适时止盈或止损等形式来控制回撤。

唐晓斌认为，能否创造超额收益，其实不仅与估值无关，也与行业无关。因为A股最有效的投资是景气度投资，这对于他有很重要的指导意义。所以，他希望能够在合理估值的前提下，寻找盈利出现非线性变化的行业和个股进行配置。

当市场出现调整时，唐晓斌始终还是坚持自己的投资风格，在低估值的行业中寻找机会，淡化周期波动，重点寻找Alpha。

唐晓斌在三季报中表示，展望四季度，美国或将延续高利率，外部风险仍存，但国内经济数据持续回暖，政策有望维持宽松，市场资金面有所修复。当前股债收益差处于-2倍标准差下方的时间已经持续3个月，从历史数据看，股债收益差处于“-2倍标准差”，表明权益市场的性价比凸显，处于高赔率状态。所以，一旦美债利率出现拐点，资本市场有望迎来反转。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技和Wind数据）

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