编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

今年以来，人工智能板块整体走强，重仓相关领域的基金整体表现出色。据统计，截至12月17日，50余只重仓人工智能板块的权益类基金涨幅超过20%。

站在当前时点，多家机构认为，人工智能行业整体确定性较高，具备巨大的市场潜力，仍是未来较长一段时间的投资主线，但板块内部可能会出现分化，需要仔细挑选个股。

此外，中信建投表示，综合近期海外科技公司财报，算力的需求及展望保持强劲，AI应用的发展超预期。因而坚定推荐算力板块相关公司，超大规模客户在ASIC方面积极布局，将进一步打开市场规模，关注其可能带来的产业变化。

2024年12月5日至2024年12月17日期间共有563家发布上市公司调研报告，其中汇川技术最受关注，参与调研的机构达到2593家；汤姆猫被124家机构调研，榜单中排名第二；盛天网络、益方生物等分别被109家、103家机构调研。

（数据来源：同花顺iFind）

在经历三年的股价调整之后，安防蓝筹海康威视于12月9日晚，又推出了回购方案，拟回购20亿元至25亿元，并获得银行17.5亿元股票回购专项贷支持。

公告显示，回购股份全部用于依法注销减少注册资本。按公司测算，在回购股份价格不超过40元/股的条件下，预计回购股份数量不超过6250万股，约占总股本的0.68%；不低于5000万股，约占0.54%。回购股份期限为自股东大会审议通过之日起不超过十二个月。

此外，海康威视的董事、监事、高级管理人员、控股股东、公司持股5%以上股东及其一致行动人在回购股份实施期间，暂无减持计划。

海康威视表示，公司希望通过回购股份并注销，以减少注册资本，从而维护公司市场形象，增强投资者信心。

作为全球最大的视频监控系统制造商之一，海康威视提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。

从财务数据来看，2024年前三季度海康威视实现营业收入649.91亿元，同比增长6.06%；实现归母净利润81.08亿元，同比下降8.40%。其中，第三季度实现营收237.82亿元，同比增长0.33%；实现归母净利润30.44亿元，同比下降13.37%。

面对2024年三季报营收增长净利下滑等问题，海康威视此次回购股份，可在一定程度上缓解市场对公司业绩的担忧。

自10月以来，人工智能板块及其相关产业链已成为公私募基金共同关注的主要方向之一，海康威视也已获得27份券商研报关注，其中给予“增持”评级有2家，“买入”评级有16家。同时登上不少券商10月金股名单。

对此，海通国际也发布研报称，过去数年来，海康威视不断将安防领域的技术和应用像场景数字化领域拓展，目前已经拥有了深厚的经验并形成了完整的体系，这使得公司除安防业务外，拥有了同样强劲的增长动力。此外，公司软件资源转型已经基本完成，未来能够更多聚焦场景数字化业务，进一步推动公司在场景数字化领域的发展。

长城证券表示，海康威视前三季度受国内国际大环境影响，收入增速承压。作为公司业绩增长的主要驱动力的创新业务和境外业务增速也有所下滑。在此情况下，公司成本费用端仍能保持稳定。我们看好G端资金面改善对整体经济环境的刺激，传导效应逐步显现后，PBG业务有望获得较高的业绩弹性。

根据公募基金2024年三季报显示，截至2024年9月底，多家公募基金重仓海康威视，比如华泰柏瑞基金、广发基金、华夏基金等。其中华泰柏瑞旗下基金合计持股达7265.36万股，是持股数量最高的公募基金公司。

本周期内，参与海康威视调研的基金公司名单中不乏知名基金经理的身影，包括易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春等。

（来源：同花顺iFind）

公开资料显示，在近期的调研环节中，海康威视目前的融合光谱煤质快速分析仪业务、海外业务发展、AI对公司的业绩贡献等方面的具体规划等受到机构的关注。

机构提问：近期推出的融合光谱煤质快速分析仪有哪些功能与价值？对公司业绩带来多少增量？

海康威视表示，近期与国能集团合作推出的融合光谱煤质快速分析仪，是公司数字化转型及AI应用场景的落地。仪器通过多维感知、双模态神经网络算法、AI模型等一系列技术，可分析煤炭中的有机物（利用红外）和无机物(利用X光)成分，可检测煤炭的热值、水分、灰分和硫分等关键指标，在2分钟内完成采样煤质分析。

这项技术可贯穿应用煤炭、电力、化工、运输等全产业链，为煤炭产业链供应链带来较大产业价值，如缩短结算周期、提升配煤精准度、增强入炉掺配的灵活性，以及提高港口生产的自动化效率等。 从商业价值来看，该仪器目前可运用在煤矿、港口、火电厂、煤化工厂等场景，未来可扩展到煤炭生产等多个长尾环节，优化煤制配比，提升燃煤质量。

未来几年，海康威视表示，初步预计该产品市场空间可达几十亿元甚至更高。煤质快检项目的落地，是公司场景数字化众多在研项目中的一个范例，后续公司会积极总结项目经验，努力推动更多场景数字化项目的落地和商业化。

机构提问：海康威视如何预期海外业务的发展？

海康威视回答，无论是从短期还是中长期的视角看，海外市场都是公司重要的增长点。

从市场份额看，根据权威机构统计，海康威视在安防市场的海外市占率约为20%，而国内市占率则达到40%。这种差距表明，海外市场仍有很大的拓展空间。

从区域分布看，公司海外业务主要分为发展中国家和发达国家，前者占比约70%，后者占比30%，发展中国家近年来增速较快，未来还会保持更快的增长水平。

从业务类型看，海外业务分为渠道类和项目类业务，前者占比约70-80%，后者占比约20-30%，伴随发展中国家海外基础设施建设和城市管理需求，项目类业务的销售潜力也在提升。

机构提问：目前，AI对公司的业绩贡献有多少，能否拆分？

海康威视回答，AI是公司的核心能力之一，并非单独的产品或服务，难以做业绩拆分。

近年来，海康威视持续夯实AI大模型能力，利用AI技术赋能各项硬件产品和解决方案，扩展产品的使用场景，提升识别和数据处理的精准度，目前甚至手持PDA等小型产品都已运用AI技术。

同时，AI技术使得公司产品进入更多领域。以TDLAS激光气体遥测仪为例，AI帮助分析前端传感设备搜集的数据，判断工业园区气体排放的种类、数量及走势等，维护园区安全；另外，随着国内基础设施建设水平提升，资产建设需求逐步转移为维护和运营需求，AI能帮助读懂前端传感器搜集的信息，辅助运维和决策，给公司带来了更多业务机会。

易方达基金-张坤

行业偏好：医药生物、食品饮料、传媒

行业匹配度：一般匹配

是否重仓：未重仓

张坤在2024年三季报中表示，如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。我们也十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。

张坤认为，如果未来股价保持平稳，我们甚至有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。虽然股价在季末有所上涨，但股东回报率依然在历史最高水平的附近，再考虑较低的30年国债收益率，两者的差值无疑也在较高水平附近。

景顺长城基金-刘彦春

行业偏好：食品饮料

行业匹配度：一般匹配

是否重仓：未重仓

刘彦春在今年三季报中表示，

刘彦春认为，从逆周期政策出台到经济基本面回升需要一个过程，资本市场随着预期变化会有波动。考虑到地产周期、物价水平、货币供给周期均处于经验底部区域，我们应该保持理性和耐心。相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于同花顺iFinD、Wind数据和智君科技）