过去的近两周时间，关注金融市场的朋友经历了多次“活久见”，好像“黑天鹅”一下子变成了稀松平常的东西。拉开“黑天鹅”序幕的就是硅谷银行破产事件。

简单来说，就是联储在疫情期间大放水，科技类公司流动性极其充裕，用难以想象的速度，大幅推升了硅谷银行的存款。硅谷银行在存款暴涨期间，投资了大量长期限的美国国债和抵押贷款支持证券。这些资产的价格在联储光速加息的进程里，价格迅速下跌。

同样由于联储的暴力加息，科技类企业流动性逐渐枯竭，并开始大量从硅谷银行支取存款，导致硅谷银行被迫折价变卖上述债券，造成了实际亏损。由于恐慌，使得硅谷银行无法从市场获得流动性，最终宣布资不抵债而破产。

宣布破产的时候已经临近周末，可以想象硅谷银行的储户在之后的48小时里，面临着怎样的煎熬。幸而在周一开盘前，各方终于达成一致在第二周完全兑付硅谷银行储户的存款。代价则是联储重启投放，给控制通胀的目标蒙上了一层阴影。

“硅谷银行”事件前后，还发生了签名银行的破产和第一共和银行被救助的插曲。上次发生类似的事件可能还要追溯到2008年的“次贷危机”，2008年的时候我还是个学生，十几年过去了，也依然对那次次贷危机造成的一系列多米诺骨牌效应记忆犹新，如今的”硅谷银行“事件不免一时让人恍惚，同样让人唏嘘不已。

其次是瑞士信贷的救助事件，仿佛刚刚享用完“硅谷银行破产“的前菜，就有正餐被端上餐桌。瑞士信贷是瑞士第二大银行，资产规模折合人民币可达有9万亿。据公开可查信息，瑞信陷入困境的直接原因是2021年和2022年的财务报告内部控制方面被发现了“重大缺陷”。市场猜测瑞信在Archegos Capital“中概股“爆仓事件的大幅亏损中元气大伤，加上2022年联储的极速加息背景，让瑞信的收缩计划步履维艰，甚至在流动性获取上雪上加霜。当然，这些到目前为止也都没有办法完全证实。

不过从结果上看，瑞信事件的解决方案是以瑞银出资30亿瑞郎收购而告终。无论从什么角度看，以差不多220亿人民币的资金收购瑞信这样体量的全球化银行，都是一笔合算的买卖，更不必说还有瑞士央行的背书。但反观瑞银在此之后的表述，仿佛受了委屈勉强答应的姿态，确实耐人寻味。最终为亏损买单的原股权投资者，甚至是直接被清零的AT1债权投资者，几乎被淹没在茫茫信息之海中。而欧美股市，似乎又开始酝酿起风险化解后的狂欢。

不难看出，近期过山车般事态发展，背后都有联储加息的影子。不可否认，全球资本市场，甚至是全球经济体，已经从上一轮史诗级流动性泛滥的欢愉中完全清醒过来。高居不下的通胀让停止联储停止加息似乎显得遥遥无期，流动性逐渐干涸的副作用开始显现，裸泳的接二连三的破圈，掀起一轮又一轮舆论的热议。

扬弃掉一些所谓阴谋论，理性的看待硅谷银行和瑞信，不难发现，对于宽松时代“躺赢”的路径依赖也是导致如今下场的重要因素。大公司如是，是因为人性如是。世界似乎总是会以最激烈的方式抛下那些一尘不变，或者刻舟求剑的人。

现今，我们确实身处在一个大时代的重要节点，这个节点上，可能面对的是科技上的突破，政治上的变革，经济上的转折。《巨人的陨落》里有一句话：“原则上，这个国家的每个人都有责任参军服役。但是，并非每个人都有权力决定是否加入战争。”仅以此勉励我自己在变革中守护好委托人的信任，也送给我的投资者朋友们。