据外汇交易中心公布，2023年3月22日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.8715元，较前一交易日上调48个基点。如何看待人民汇率变化？本期有问有答，我们邀请到招商证券财富管理部策略组合首席徐君毅老师来为您解答。

问：如何看待人民币汇率变化？

徐君毅：我们认为未来一段时间人民币汇率维持在6.5--7.0的区间波动可能性较大。

首先，按以往的经验，人民币贬值将有利于我国出口，但由于中国其他主要贸易伙伴如欧盟、英国、日本等国的货币也就是欧元、英镑、日元等兑美元的贬值幅度显著超过了人民币的贬值幅度，因此人民币兑美元金融汇率的贬值无法传递到贸易名义有效汇率的贬值，从这个角度来看，目前人民币汇率破7并不有利于出口。

其次，若人民币汇率持续贬值，带来的后遗症不容忽视，其中包括：可能扭曲企业所需要的正常结汇售汇行为，进一步形成贬值压力，如果人民币进一步贬值将导致进口成本持续攀升，从而加重中国进口型通胀的风险；若继续贬值则对短期资本跨境流动有一定影响，可能会继续出现资本外流，截至2022年9月1日，外资持有A股流通股的持股比例从去年底的4.04%下降至3.78%，持股市值下降了约4831亿元人民币；相比2021年12月，2022年7月境外机构持有银行间债券市场的规模下降了4225亿元人民币；截至2022年7月底，中国外汇储备3.104万亿美元，相比2021年底减少了约1461亿美元。

再次，我国防疫政策的优化以及经济基本面稳定增长改善了市场信心，市场预期我国未来经济和政策将进一步向好，是人民币汇率回升的重要因素。

最后，央行也会根据实际情况引导人民币汇率在合理区间进行波动，正如人民币汇率破七不利于我国金融环境一样，如果人民币汇率过于强势，也将在另一方面不利于我国商品的出口情况。

如按正常情况，人民币汇率有望在6.5--7.0区间进行波动。而人民币汇率的稳中向好十分有利于资本市场的表现，一般来说，两者呈现高度的正相关局面。

TIPS：

汇率，指的是两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。具体是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。