天风学长 | 每周高频观察（20230416）

天风学长 2023-04-19 16:56
【天风研究·固收】 孙彬彬/姜艺璇 （联系人）


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1. 一级市场：下周地方债净融资额-263.11亿元




根据已公布的利率债招投标计划，从4月17日至4月23日将发行39支利率债，发行规模共3249.87亿元，其中国债3支，地方政府债34支，政策银行债2支。

基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-521.50亿元，地方债净融资额-263.11亿元，政金债净融资-740.00亿元。

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2. 二级市场：本周国债，国开债利率小幅下行




全周来看，10年期国债收益率下行2BP至2.83%，10年国开债收益率下行2BP至3.01%。1年与10年国债期限利差持平在62BP，1年与10年国开债期限利差收窄3BP至57BP。

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3. 流动性观察：资金面整体均衡




本周央行公开市场全口径净投放250亿元，资金面整体均衡。

4月10日-4月14日，央行OMO每日逆回购到期分别为20亿元、20亿元、0亿元、80亿元和170亿元，期间央行每日逆回购投放分别为180亿元、50亿元、70亿元、90亿元和150亿元。

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本周票据利率先下后上，同业存单发行利率维持震荡。

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4. 实体数据观察：工业生产开工率有所分化




4.1. 工业生产与投资

工业生产：本周汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率小幅回落，涤纶长丝开工率、钢厂高炉开工率继续上升，焦化企业开工率明显改善。


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投资端：本周螺纹钢表观消费量较上周基本持平，100大中城市成交土地规划建筑面积回落。本周沥青指数明显走高，水泥价格指数小幅下行。

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4.2. 消费与通胀
消费端：本周商品房销售量季节性回升。汽车销售方面，4月9日当周乘用车市场零售25.53万辆，环比减少68.22%；乘用车市场批发19.29万辆，环比减少82.98%。

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通胀：本周猪肉、蔬菜价格继续走弱，周五分别收至19.39和4.92元/千克；本周原油价格震荡上行，周五收至87.93美元/桶。

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5. 海外观察：海外主要债券收益率多数上行




本周美元指数下行至101.58；本周美元兑人民币中间价震荡下行，4月14日收至6.86。

本周海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率上行11bp至3.52%，10年德债到期收益率上行15bp至2.37%。

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风 险 提 示


本报告仅为市场监控，不构成投资建议

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证券研究报告：《每周高频观察（20230416）》

对外发布时间：2023年04月16日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003


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