近日，兴业基金权益研究总监邹慧发表观点认为，从中观数据来看，“五一”小长假出行及相关旅游消费数据相对亮眼，但4月一系列经济数据显示国内经济复苏动能有所趋缓，且当前制造业复苏很可能弱于服务业与出行链，经济仍在弱复苏的过程中。从4月底政治局会议的表态上来看，对于经济形势，高层对一季度表现满意，认为“增长好于预期、三重压力缓解”，但也强调“当前好转主要是恢复性的、内生动力还不强、需求仍然不足、困难挑战仍多”。因此，邹慧判断，后续政策将更多以延续为主，料将没有大变化、没有更强的刺激，也没有市场担心的收缩。“结合上市公司的一季报、历史周期及PPI趋势来看，我们预计企业盈利或已接近底部，如果保守估计的话，也许最晚三季度应该可以看到企业盈利的回升。”邹慧进一步阐述道。

对于今年的一季报，邹慧梳理后详述，总体呈现三大特点：一是高景气的方向不多，这和宏观经济弱复苏的背景也是基本吻合的；二是一些在过去受疫情影响比较大的行业，比如机场、旅游、酒店、影视院线、交运等，今年一季度业绩出现比较明显的反转；三是一季度涨幅比较大的数字经济和AI领域，有部分行业利润开始出现边际改善，主要是传媒板块。

邹慧表示自己组合的整体配置思路不会发生变化，还是寻找基本面好、性价比高的阿尔法方向。他判断一些与经济相关的行业，比如消费品、中游制造和资源品等，左侧机会也正在慢慢出现，将加大相应的配置。

“今年一季报边际变化的线索主要集中在TMT、医药的部分细分领域、大金融，以及此前受疫情影响较大的消费品，因此相关方面会有更多关注和跟踪。”邹慧提到。

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