本周A股筑底回升，交易规模亦触底反弹，市场风险偏好逐步调整。全周重要股指涨幅均超1%，回调至月初水平。具体来看，上证指数收涨1.29%，深证成指收涨1.76%，创业板指收涨2.53%。资金方面，本周北向资金大幅净流入198.44亿元。海外通胀低于市场预期，美元指数低位震荡，北上资金回流支撑大盘阶段性回暖。

板块方面，电子/食品饮料/基础化工/传媒/石油石化本周涨幅较好，汽车板块有所降温。消息面上，本周中央深改委会议侧重能源低碳领域，强调能耗双控逐步转向碳排放双控，政策面提振电力设备及新能源板块获阶段性表现。后半周，由于数据局相关传言，整体TMT板块情绪有明显好转。同时，国家网信办等部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，促进产业的健康发展和规范应用，对偏科技板块有积极作用。此外，消费电子如半导体的库存进入到相对底部区域，市场上对于半导体的周期反转有明显预期，因此本周电子板块整体市场表现相对亮眼。

宏观方面，我国6月CPI、PPI延续回落，均不及预期，总体弱现实基本面压制前半周A股表现。6月社融总量超预期新增4.22万亿，从结构来看主要是信贷多增。居民端融资边际改善，或体现部分消费改善。企业中长贷保持增速再创同期新高，当下企业中长期贷款更多作为现金流储备，产能转化仍需等待企业盈利修复。总体来看，经济复苏的结构性分化仍将延续，经济内生动能有待改善。虽然当下市场对后续强刺激政策的预期逐步降低，但不排除政策出台的可能及其对后市的影响。

海外宏观方面，美国6月CPI与核心CPI同比与环比均低于预期。美国6月CPI结构分化明显，服务项仍有韧性，主要是住宅通胀下行较缓；商品通胀大幅回落，食品项和能源项延续回落。海外紧缩预期放缓，美元指数低位震荡，但海外核心通胀仍有黏性，仍然维持7月的加息预期。

短期大盘整体缺少上行动力，存量资金博弈下，市场情绪仍受宏观经济弱势的影响。策略配置层面，当下中报预告窗口期接近尾声，市场会逐步回归到产业投资方向。从产业发展趋势角度看，智能驾驶/机器人/AI/数据要素等概念有较好的产业支撑，近期已有相对不错的表现。整体来看，重点关注 TMT/火电/新能源车等板块的配置机会。