债市一周回顾及分析评价：上周资金面维持宽松，DR001小幅抬升至1.33%附近，DR007小幅抬升至1.75%附近，仍然维持低位运行。10年国债收益率在2.64%附近窄幅震荡，1年国股同业存单震荡处于2.27%附近。信用债收益率全面下行，各期限分别下行3-5bp，票息策略受到市场认可。上周五公布的社融数据偏弱，总体上，目前债市仍处于经济“弱现实”且对未来有一定预期的局面，短期内大概率依然维持震荡格局，票息策略占优，品种选择比较重要，仍需关注资金面的稳定程度，宏观方面需要重点关注消费和房地产行业的恢复情况，以及实际政策落地情况。

        转债市场回顾及后市展望：当前转债溢价偏高，资金面保持宽松，权益预期仍不弱，倾向于认为估值无系统性风险，但转债股性偏弱，高估值抑制弹性，目前的隐含波动率市场中枢处于2017年以来的历史分位90%以上，预计转债市场难现趋势性的普涨行情，转债整体预期收益率也相对有限，应关注自下而上的机会。行业方面，可以关注有政策刺激预期的汽车、家电等行业，以及周期、养殖、新能源、医药等估值合理的困境反转行业。结构上可以关注能够顺应活跃资本市场及资本市场促消费的高层定调的中特转债。

市场数据来源：Wind

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