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8月以来A股陷入震荡调整，尤其是3000点关口的到来，让投资者信心跌入谷底。但是回顾历次市场大底，在经历了极度缩量后，迎来筑底反弹是大概率的事情。当前政策底已至，市场往往在最悲观的时刻酝酿转机。
磨底时刻，定投团基金经理信心集结，8月最新观点来了！
「多指标显示市场已经处于历史偏底部时期」
近期交易情绪明显降温，市场延续下跌，信心很弱，盘中多次出现恐慌走势，较多指标显示市场已经处于历史偏底部时期。从板块点位上来看，TMT的计算机、电子、传媒均已经跌至五月末（即上一轮启动前）的水平；而从交易拥挤度来看，各板块的交易拥挤度也均于近期大幅下降。尤其是半导体资产，目前成交占比已趋于近年新低。
希望大家以一个更长期的维度来参与到股票和权益市场的投资。目前整个市场波动比较高，可能通过定投的方式也可以把大家参与权益市场建仓风险做平滑，去获得更长期维度更加稳健的收益表现。我本人也是于2022年5月和9月分别开启了在管产品华夏中证500指数增强A和华夏智胜先锋A的周定投计划，现在仍然继续坚持中，希望和大家一起风雨同行，利益共担。
「市场过于悲观线性外推，当前结构性又是依然明显」
当下时点的弱势震荡行情，更多的是来自于过去三年的后续影响，以及去地产化转型的周期性因素。市场目前显然过于悲观线性外推，将此刻当作永恒，而根据我们的尝试与观察，此刻绝非永恒，我们结构性的优势依然明显，而伴随着伤痕效应逐步减弱，同时实质性QE开启，债务风险化解，经济冷启动将逐步展开，高质量发展伴随的从60度的急促发展转向15度的可持续而温和的复苏，也许对我们而言是更好的选择。心平气和，积极选股，是我们未来一段时间的应对策略。
「把握未来长期不变的主旋律，当下并不悲观」
我们的投资仍然围绕着制造业产业升级以及双碳的长期趋势展开，挖掘具备差异化竞争力的成长股随着下半年政策投资启动以及双循环，我们对经济复苏展望并不悲观。
在消费复苏、经济复苏、制造业链条复苏背景下，先前那些股价低迷、经营受到冲击的优质公司有望展现出非常强劲的增长动能。未来居民财富会崛起、消费会进入到升级阶段，中国的产业基础制造业会进入到向上升级的阶段，会往更高附加值、更高效率、更低成本的趋势进行升级，包括科技的升级，这是未来长期不会变的主旋律。
「AI大模型的发展落地还需要时间」
近期AI板块持续调整。一方面正值中报季、政策窗口期，市场的关注点转向业绩超预期、景气度超预期以及政策面直接受益的行业板块，可以看到最近相对活跃的都是偏顺周期的行业，比如券商、地产链、周期、消费等等。AI的定价更多依托未来成长空间与能力，而非当前的业绩兑现，所以在最近的环境下可能偏弱势。另一方面，经过上半年的上涨，较多资金进行获利了结，也加剧了调整。
以通用大模型为代表的新一代人工智能技术目前处在快速发展的初级阶段，不少人将其类比于20年前的互联网，10年前的移动互联网。目前国内经济处在转型阶段，科技创新是经济发展的动力，也是国家竞争的核心优势。AI大模型在各行各业的应用前景具备很大的想象空间，但从技术突破到实际的商业化落地，再到转化为企业盈利，中间需要一个发展过程。
资产价格不仅反映产业发展趋势，也包含资金面、情绪面、估值面等诸多要素，短期的价格涨跌是很难预测的。看好AI的投资者们不妨采用定投的方式，分批布局，淡化短期波动。
「新能源板块基本面值得期待，选择周期底部的环节」
展望后市，一方面预计2023下半年市场行情呈现盈利上行、剩余流动性下行的格局；另一方面当前经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底，低位下杀风险有限；这两方面将带来基本面上盈利和估值的双升。此外，从季节性因素来看，我们认为2023下半年整个新能源板块都是旺季，整个行业的基本面是值得期待的。
在投资机遇上，我们力求寻找靠谱的新变化、新方向、新技术以及业绩能持续超预期的龙头公司。细分方向上，重点看好新能源细分板块中具备长期需求、较高景气度的领域通过深耕产业趋势，关注行业基本面边际变化进行配置判断与机遇。在投资过程中，我们更多地会倾向于选择周期底部的环节，回避周期高位的环节，这样我们就可以一定程度上回避竞争过度带来的盈利下滑风险。
「对于长线资金而言，短期错杀将是较好机会」
短期来看市场信心不强，叠加监管推进带来的持续报道冲击，可能出现医药行业的明显错杀。但对于具备长线投资性质的资金而言，将是较好的机会。反腐推进，对于推动健康中国战略、净化医药行业生态都很重要，对于行业的长期规范化发展也将起到积极的作用。
整体而言，当前医药板块已经调整两年多，无论是筹码结构还是行业估值，都处于具备较高性价比的位置。展望未来，医药是非常典型的“刚需”产业，需求增长非常稳定，短期暂时取消招标的设备等，最后还是要招标，即大量需求被推迟而不是都取消了，未来行业发展规范后，整体支付能力、支付机制会更强对于企业而言，从估值角度，按照DCF来说，单一年度的扰动对内在价值的影响微乎其微。并且从反腐角度，对基本面的影响也并非一致，本质上是冲击产品力不行的企业。未来我们继续深入研究，寻找具备真实产品力的优质企业。
「 复苏的反复期，恰恰是逢低布局的好时机」
最近市场情绪陷入谷底，大家也在投资中遇到了较为困难的时期。我认为，当前我们正处于经济弱复苏时期，在底部反复一段时间是正常现象，只要进一步向下探新低的风险不存在，就不会对投资带来过于巨大的伤害。复苏只是时间问题，不是方向问题，当前复苏的反复期，逢低布局恰恰是长期投资的好时机。
因此我还会继续我的定投计划，尤其是沪深300指数的定投。在复苏周期中，预测未来主题或者行业行情难度很高，大家不妨通过沪深300指数进行布局，沪深300指数与经济高度相关，长期更有信心，与定投十分适合，大家可以从长期的角度分批定投布局，分享中国经济发展的长期机遇和困难中孕育的大级别的投资机会。
「食品饮料行业长期趋势确定性较强」
今年5月份消费行业特别是食品饮料经历了比较大的调整，背后原因，主要还是情绪面的悲观——披露的宏观数据不及预期，投资者担心经济增长下滑导致收入下降，进而影响消费修复的斜率。
实际上，食品饮料行业的投资逻辑，核心还是中长期国内经济复苏向好，即便短期有波动，这个趋势确定性较强。因此，当前板块的波动，可能提供了交易上车的机会，以及相对比较好的买点。
「不理智的市场行情，时常也会演绎成投资时机」
对于投资者而言，既然我们无法改变市场运行的内生机制，不妨转而利用市场的不稳定性，以静制动找到投资机会，因为不理智的市场行情时常也会演绎成良好的投资时机。对大多数人而言，如果说在之前下跌的两年半间，心态还可以勉强支撑，但在年初市场对于“转折之年”寄予厚望后，预期却仍未兑现，难免会陷入悲观与失望。
不过，7月下旬以来，利好政策频频出台，政治局会议提出“活跃资本市场”。从7月24日起，本轮A股的“政策底”已基本探明。从历史经验来看，缺主线、弱成交、投资者期待下降，都是政策底向市场底转化的典型特征。这个阶段，大家可以去坚持定投，在市场反弹时才不会为踏空而懊悔。
「半导体芯片与TMT产业发展相辅相成」
半导体芯片产业与TMT产业的发展密切相关。半导体芯片是TMT产业的基础和核心组成部分，它是实现技术革命和数字经济的关键。半导体芯片的不断创新和提升将支撑TMT产业的发展，为其提供更强大的计算能力、更高效的能源管理和更稳定的通信技术。同时，TMT产业的快速发展也将带动半导体芯片板块的需求增长。
随着人工智能、物联网、5G通信等技术的普及和快速发展，对高性能、低功耗、高集成度的半导体芯片的需求将大幅增加。因此，半导体芯片板块有望在TMT产业的发展中获得更多的机会和市场份额。
“市场持续非理性的时间总会比你能撑住的时间更长”。投资在很大程度上就是等和守的艺术，顶得住回调压力，耐得住磨底寂寞，抓得住反弹机会，尊重市场、尊重艰难时刻，或是股市常胜之道。
注：1、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
2、A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费; C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示：1、华夏复兴、华夏科技创新、华夏新能源车龙头、华夏互联网龙头、华夏创新医药龙头为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金；华夏节能环保、华夏沪深300指数增强、华夏中证500指数增强、华夏智胜先锋、华夏AH经济蓝筹、华夏创新前沿为股票型基金，其预期风险与预期收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金；华夏国证半导体芯片ETF联接、华夏恒生科技ETF联接、华夏食品饮料ETF联接、华夏MSCI中国A50ETF联接为ETF联接基金，净值会因目标ETF净值波动而产生波动，基金还面临联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特别投资风险。华夏恒生科技ETF联接通过主要投资于目标ETF间接投资于香港证券市场，需承担汇率风险以及境外市场的风险。以上基金具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。华夏科技创新、华夏互联网龙头、华夏创新药龙头可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。2、投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。3、基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。4、中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。5、以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。6、本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
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