二级市场，此前随着中央政治局会议定调下半年的经济工作，地产宽信用和地方债化解的预期升高，十年期国债短债突破2.6，持续在2.6下方徘徊。近期出口数据显示，经济面临的内外因素仍然复杂，下行压力仍大。上周央行开展了4010亿元中期借贷便利（MLF)，操作利率从2.65%下调至2.50%，带动利率向下突破2.6%，但上周五五年期LPR未调整，市场对于政府调整房地产市场支持力度有所弱化，对经济压力仍然存在较大的担忧。上周十年期国债利率仍然在2.6%下方。短期仍要关注房地产市场相关政策和近期的经济数据。从央行超预期操作上可以看到，监管和市场参与者对于下半年经济压力担忧明显，需继续关注高频经济数据。

宽信用仍待财政进一步发力，风险尚未出清，短期市场趋稳。短期内低资质信用债表现好于中高层级信用债和利率债，但仍需警惕个别区域弱资质信用债的的信用风险。