一、股票市场

主要国家、地区股票指数来看，8月份都迎来了调整。其中港股调整较多，恒生指数-8.45%调整最多。美股调整相对较少，标普500指数-1.77%调整最少。

从中信一级行业来看，8月份，所有行业也均录得负收益。

其中，TMT赛道的传媒、上游资源的煤炭、中游制造的国防军工行业跌幅相对较少，基础设施与运营赛道的建筑、消费赛道的消费者服务行业跌幅相对较多。

二、债券市场

股债跷跷板效应再现。债券市场8月份震荡向上，8月初10年期国债到期收益2.66%，8.31变为了2.56%。

三、不同类型基金

8月股票市场迎来调整，偏股型基金、偏债型基金指数均获得负收益。债券基金指数、货币基金指数8月获得正收益。

一、基本面

从每月经济数据可以看出，当前经济仍处于相对弱复苏阶段。

以PMI来看， 8月录得49.7，依然在荣枯线下方，不过已连续3个月上行（数据来源：wind，2023.8.31）。

同时，7月政治局会议提出的政策正在陆续落实，年内货币政策或将延续宽松基调。不排除进一步降息、降准的可能。

在此背景下，股票、债券市场都值得持续关注。

二、主要指数温度

主要指数温度角度来看，目前温度都处于相对低估区间。意味着当前股票资产的配置性价比更高。

注：市场温度采用市盈率、市净率、风险溢价三个指标，并赋予这三个指标对应权重，加权计算所得，温度越低代表市场性价比越高。

大家总听到低估，可能已经听麻了。这个位置配置股票资产会有什么效果？

我们统计了过去10年，在当前温度±5℃范围买入沪深300，持有1年正收益概率达到了84.26%；持有3年正收益概率达到了91.46%；持有5年正收益概率达到了100%。

所以，参考历史，市场当前大概率已经处于底部区间。意味着，在当前位置，可以考虑在自己能承受的范围内，适当增加一部分偏股型基金组合的配置。

三、市场情绪

当前市场情绪处于相对悲观区间。沪深300指数收盘价，处于近3年1.5%分位。意味着过去3年98.5%的时间入场的投资人，目前都是浮亏状态。

另外，上周“降印花税”、“规范减持”、“收紧IPO”、“降低保证金”四箭齐发，针对房地产的放松政策“认房不认贷”、首付款比例下调、存量房贷调整相继出台， “政策底”信号更加明确。

市场总在绝望中见底，犹豫中前行，疯狂中见顶。

综合来看，我们建议9月中高配股票（A股）、中低配/中配债券。