漫长的一周，市场情绪仍在调节期，逐步消化节假日期间大量的信息。本周交易规模有所回暖，提高到八千亿级别。整体来看，全周上证指数下跌0.72%、深证成指下跌0.41%、创业板指下跌0.36%。

从行情来看，由于假期美债利率大幅走高，海外地缘风险“黑天鹅”展翅引发避险情绪，节后A股开盘即承压，直到周中政策面上迎来转机。周三，中央汇金公司重磅出手，增持工农中建四大行股份并将在未来六个月继续增持，次日大金融板块集体活跃。周五由于美国9月通胀数据超预期，提升了加息可能性，大盘再度承压。

汇金增持银行股的举措，一方面释放了稳定资本市场的积极信号，或有助于确立“市场底”。另一方面，本次增持时间节点与过往较为一致，或是汇金调整资产配置的窗口期。

板块方面，本周美国无限期豁免韩国两大存储芯片巨头向其在华工厂提供半导体设备，存储芯片受华为产业链利好驱动领涨。同时，消费电子市场进入传统旺季，各企业进入积极备货阶段推升行业景气，电子板块本周领涨4.90%。

汽车方面，中汽协数据显示，9月汽车产销延续增长态势，产销量均创历史同期新高。叠加假期华为问界新M7订单超预期，鸿蒙车机系统打开更广市场，以华为汽车产业链为代表的汽车板块行情向上，周涨3.38%。

此外，减肥药行情再度升温，带动医药生物板块上涨2.00%。

宏观方面，经济延续边际企稳的迹象，有望逐步提振市场情绪。受益于逆周期宏观调控政策落地及经济增长内生动能积蓄，9月经济延续前期复苏态势，其中制造业PMI、服务业PMI同步回升，分别达50.2%、51.7%，均站至荣枯线以上。

通胀方面，9月我国CPI由上月上涨0.1%转为持平，主要受上年同期基数大幅抬高影响。9月PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄，显示当前整体物价水平或保持上涨动能。整体通胀数据均略低于市场一致预期，但幅度不大，对市场影响较低。PPI降幅的收窄或也意味着往后价格因素对企业盈利的拖累会有所降低，更偏积极性。

进出口方面，以美元计价的9月进口、出口金额同比均为-6.2%，均高于预期及前值，迎来边际改善。出口数据强于季节性水平，或显示动能偏强。

海外宏观方面，美联储9月会议纪要显示，联储官员对于今年加息决议仍存分歧，整体纪要表态偏鸽。9月美国PPI、CPI公布均超预期，叠加30年期美债需求疲软，得标利率创2007年8月以来新高，共同推动美债利率周四回升至4.7%的高位。

策略配置方面，随着国内经济筑底企稳，政策有望进一步宽松，短期仍关注受益于经济预期回暖的大金融、顺周期地产链。中长期持续关注高景气的新能源车（包括对应零部件、智能驾驶等）和TMT合力方向（华为产业链、数据要素）。