9月中国通胀、出口、金融数据同日公布

一、9月中国通胀、出口、金融数据同日公布

10月13日，中国通胀、出口、金融数据相继公布。通胀方面，国家统计局数据显示，中国9月CPI同比持平，预期上涨0.2%，前值涨0.1%；环比上涨0.2%；中国9月PPI同比下降2.5%，预期降2.4%，前值降3%；环比上涨0.4%。出口方面，海关总署数据显示，中国9月出口（以美元计价）同比下降6.2%，预期降7.6%，前值降8.8%；进口下降6.2%，预期降5.7%，前值降7.3%；贸易顺差777.1亿美元。金融数据方面，央行数据显示，9月末，M2同比增长10.3%，M1同比增长2.1%，M0同比增长10.7%。9月社融规模增量为4.12万亿元，预期3.73万亿元，新增人民币贷款2.31万亿元。

点评：通胀方面，在9月份的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.2个百分点，上月为-0.1个百分点，因此本月CPI同比的回落主要是基数原因，同时9月猪肉价格明显回落也对CPI构成拖累，剔除能源和食品后的核心CPI涨幅0.8%，与上月持平。9月PPI环比涨幅扩大至0.4%，其中生产资料价格环比上涨0.5%是PPI环比回升的主要因素。

出口方面，9月出口额同比降幅收窄，收窄幅度超过市场预期。当月出口环比增长5.0%，创2009年以来最高水平，出口动能明显转强。进入9月全球半导体周期转为上行，全球制造业PMI止跌回升，我国出口的主要产品类型是机电产品，外需回暖、半导体周期回升对我国出口具有显著的带动效果。从出口地区看，对欧美、日本等发达经济体出口增速有较为明显的好转，对东盟、香港出口低于前值。

金融数据方面，在地方专项债加速发行、银行加大信贷投放力度、居民中长期信贷改善的背景下，社融9月新增金额较大基本符合市场预期。但是从社融分项来看，9月社融同比多增的5638亿中4424亿是政府债券，人民币贷款同比少增342亿，表明企业和居民部门融资需求仍然不足。货币供应量方面，M2和M1的增速均不及市场预期，特别是作为“活化”货币供应量的M1增速仅为2.1%，M1-M2“剪刀差”为-8.2%，较8月提升0.2个百分点，总的来看实体经济活跃度仍需提振。

二、美国9月通胀超预期

北京时间10月12日凌晨，美联储公布9月议息会议的会议纪要。纪要内容显示，决策者普遍认为要平衡过度紧缩和紧缩不足的风险，大多数人仍认为有通胀上行风险；决策者一致认为高利率应保持“一段时间”，大多数人预计可能再加息一次，部分人认为可能没必要再加息；绝大多数人认为经济不确定性很高，多人认为汽车业罢工带来通胀上行和经济下行风险。

点评：9月通胀环比超预期主要是娱乐商品、服务以及住宿酒店等消费提振，同时能源价格飙升也对CPI上行提供助力。美联储年内是否加息，主要取决于通胀和就业数据，但同时值得注意的是，近期长端美债收益率飙升，市场抛售美债的情绪加剧，美国金融条件大幅收紧，降低了联储进一步加息的必要性，近期联储官员也释放出鸽派信号，因此目前市场预期年内再次加息的概率仍低于40%。

资金和固收市场：Wind数据显示，央行单日净投放950亿元。银行间市场资金面基本平衡，隔夜及七天回购利率小幅回落。国债期货全线收涨，银行间市场利率债收益率普遍下行。早间公布的出口和通胀数据对债市影响有限，午后金融数据整体不及市场预期，利率债收益率跌幅扩大。

权益市场：

A股方面：今日沪深两市股指呈现全线下跌的走势，创业板指跌幅相对较大。华为概念股反复活跃，医药股持续强势，存储芯片概念活跃，锂电池、光伏行业回调，白酒等消费股表现不振。两市总成交8084亿。两市超3800只个股下跌，北向资金净卖出65.56亿元。

港股方面：美债收益率飙升令港股估值承压，恒指低开低走收跌，科技股、消费股跌幅居前，地产产业链回调。全市场成交降至842亿港元。

商品市场：现货黄金日内保持强势，美债收益率飙升对金价压制效果有限，地缘冲突升级带来的避险需求仍然存在。地缘冲突升级风险加大，国际原油市场处于紧张状态，布伦特原油和WTI原油价格均大幅飙升。 

外汇市场：人民币汇率震荡贬值。短期内刚性结汇季尚未到来，美元外部压力犹存，但央行稳汇率态度坚决，经济基本面逐步修复，人民币下行空间有限。

*资讯来源于wind和ifind

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