又见3000点:破而后立,晓喻新生

2023-10-24 17:00

第五十二次3000点保卫战,让不少投资者破了大防。


历史上每一次3000点攻防战都会或多或少影响投资者的心智,3000点魔咒挥之不去。

但这一次,好像更魔幻。


A股已经低迷了近三年,沪指近10年估值分位数30%以内,市场底部共识形成;


7月底开始利好措施一个接一个,降低印花税、收紧IPO、收紧融券、汇金“平准”资金入市,政策底无异议;


宏观经济触底反弹,三季度GDP超预期,经济持续修复,消费成为拉动经济增长的最大动力,经济底筑牢……


可以说每一条都是市场底部的典型特征,但仍然没挡住市场继续探底。究其原因,内因在于预期错配、“疤痕效应”、负向反馈,外因更棘手,地区冲突再添疑云,全球定价锚10年期美债收益率走高导致外资出逃砸盘……被折磨了3年的投资者们情绪高压到了极点,四处望去,好像全是黑暗。


3000点跌破以后,A股像是盛满水的大气球被划开了一个伤口,一泻千里。10月23日,A股再次急跌,盘中一度95%以上的股票都在下跌,社交平台上一片“卖”声。


然而,有人恐慌时也有人贪婪,上周(10.16-10.20)场内股票型ETF净申购量超50亿份,多家公募、私募基金公司自购。


3000点跌破对有些人来说意味着机会,加速出清意味着企稳不远,全是黑暗意味着天就快亮了。


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创金合信基金权益投研总部总监黄弢认为,“从理性分析的角度来看,无论是政策面、基本面、估值面还是情绪极致因素的维度,都是完全符合历史规律的,即在市场极端情况时的状态,反转的机会可能随时都会出现。”


今天的3000点和16年前已经完全不一样了。其中最重要的就是底部不断在抬高,2008年阶段性低点是1664,2013年阶段性低点是1849,2019年阶段性低点是2440,2020年的阶段性低点是2646,2021年至今的阶段性低点则是2893,当年的高峰已经变成了今天的低谷。


正所谓,不破不立,破而后立,大破大立,晓喻新生。重大底部出现在人人都忘记潮水仍会上涨的时候,那就是我们期望的时机。


而跌破3000点以后,需要多久才能修复呢?2014年以来,沪指曾33次跌破3000点,而修复的时间长短不一,其中70%以上仅用不足10天就重回到了3000点以上。历史规律往往最能安抚对未来的恐慌。


在市场极度不理性的阶段,作为投资者,除了盲目跟风,最忌讳的就是“脆弱”。当压力来临黑暗侵袭时,拒绝思考,即刻缴械是一种“脆弱”。而像大树一样,迎风生长,只要扎根足够深,即使折断枝条,春来仍然能散叶开花。最最重要的是,要熬过黑暗,要等到春来,要反脆弱。




风会熄灭蜡烛,却能使火越烧越旺。对随机性、不确定性和混沌也是一样:你要利用它们,而不是躲避它们。


--《反脆弱:从不确定性中获益》

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布


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