上周内外利好因素合力支撑A股继续回暖，周五收盘突破3030点。全周上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，创业板指上涨1.98%，且北上资金明显回暖，上周五单日净流入71.08亿元，创下10月以来新高。此外，由于未来两周是10月经济数据公布、APEC峰会中美元首会晤的窗口期，因此仍存在一定的不确定性，上周市场观望情绪有所升温。

板块方面，上周传媒、电子、食品饮料领涨，周涨幅分别为5.13%、4.32%、4.27%。

版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，行业景气度持续抬升，同时在行业加速投入下，AIGC降本增效及玩法创新等行业变革均将逐步体现，叠加近期爆款游戏发布，带动传媒板块上涨。

中美关系阶段性缓和，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》带动光学光电、摄像头等对应零部件板块行情，叠加近期消费电子景气回升，一系列积极因素提振本周电子板块走强。

食品饮料方面，上周白酒龙头上调主要产品出厂价格，平均幅度约20%，公司超预期释放利好，理论上利好酱酒和千元价格区间产品的竞争格局，因而提振板块情绪。

政策方面，中央金融工作会议在京召开，将金融提到了战略的高度，会议强调要坚定不移走中国特色金融发展之路，提出“以加快建设金融强国为目标”，明确“以推进金融高质量发展为主题”，同时要全面加强监管、防范化解风险，并加强党中央对金融工作的集中统一领导。会后，央行、国家金融监管总局等四大金融监管部门集体发声，传递出一系列全面加强金融监管的政策信号。

宏观方面，10月制造业、非制造业PMI均回落至荣枯线下，制造业PMI低于预期和季节性、再度降至收缩区间，显示经济复苏尚不稳固。但往后看，EPMI显示高技术产业对经济持续拉动，万亿新增国债落地，预计经济将延续温和修复趋势。

海外方面，美联储宣布11月暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，连续两次利率决议按兵不动，符合市场普遍预期。会后新闻发布会总体基调中性偏鸽。此外，会前公布的数据显示，美国10月ADP就业人数、ISM制造业PMI均不及预期；美国财政部公布新一季发债计划，再融资债券发行规模达1120亿美元，同样低于预期1140亿美元。因此，随着美国经济边际放缓的信号逐步增加、美债供需关系改善，中长期来看，利率下行通道或将逐步打开。

综合来看，当前国内稳增长相关政策继续加码、海外紧缩环境出现边际和缓、中美互动也取得阶段性进展，有望为市场长期向好提供坚实基础。