人民币汇率未来升值空间还有多大？

一、人民币汇率未来升值空间还有多大？

11月21日，人民币对美元中间价大幅上调，升值至2023年8月8日以来最高，升幅创2023年7月14日以来最大。人民币对美元汇率中间价报7.1406元，较上一交易日调升206个基点。亚洲交易时段盘中，离岸人民币兑美元涨破7.14关口，日内涨约300点，为7月27日以来首次强于中间价水平；在岸人民币同步走强，日内涨275点。人民币汇率再度实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”。

点评：本次人民币升值是内外因素共同作用的结果。外部因素方面，美元和美债收益率下跌推动人民币汇率升值。内部因素方面，国内经济基本面企稳改善，叠加政策利好频繁出台，市场预期明显好转。展望后市，人民币汇率仍然具备升值动能：一是今年1-10月累计贸易顺差为历史次高，仅次于2022年，春节前季节性结汇需求难以忽视；二是在美元短期内持续走弱、非美货币走强的背景下，人民币汇率升值幅度并不算突出，未来或有更多“补涨”空间；三是美联储加息概率较低，市场已经开始博弈明年5月开始降息的可能性，美元指数大概率保持弱势；四是交易的反身性，即短期人民币汇率的快速升值会带动市场主体结汇意愿的增强，从而进一步推动人民币汇率走强。短期来看，不排除人民币汇率继续快速升值的可能性，技术面上美元兑人民币在7.08附近存在阻力位，如果能有效突破7.08，则要关注人民币汇率继续向上“破7”的可能性。

二、房企确认监管部门拟定50家开发商白名单，要求“三个不低于”

11月17日，央行等三部门召开金融机构座谈会，会议强调，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。11月21日，据经济观察报等媒体报道，多家房地产企业已经确认，监管部门正在拟定一份根据资产规模排序、仍处于正常经营中的房地产企业名单，这份名单包括约50家不同所有制的国内房企，金融机构应满足名单上企业的正常融资需求。监管部门在17日金融机构座谈会上明确要求，各行自身房地产增速不低于银行行业平均房地产增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。

点评：今年年初，监管部门曾经对优质房企进行了界定，专注主业、合规经营、资质良好、具有一定的系统重要性的房企才能够被认定为优质房企。本次50家开发商白名单尚未公布，但是可以认为进入白名单的房企就是监管部门认可的优质房企。2020年12月31日，央行与原银保监会曾经对不同类型银行的个人住房贷款和全部房地产贷款比例进行限制，本次“三个不低于”的要求实质上对上述政策的进行了优化完善，进一步明确国有和非国有房企贷款的比例要求。总的来说，结合近期有房企已经成功重组境内外所有债务，上述政策对于白名单上的房企来说堪称“定心丸”，能够起到稳定市场信心、改善房企现金流和资产负债表的作用，从而为房地产行业复苏注入动能。

资金和固收市场：Wind数据显示，央行单日全口径净回笼1550亿元。资金面继续保持紧平衡，同业存单利率继续上行。国债期货收盘全线下跌，银行间市场利率债收益率小幅上行。资金面延续紧绷态势，期限利差持续缩窄，国债收益率曲线继续走平。市场对“宽信用”的担忧正在升温，债市短期内仍然承压。

权益市场：

A股方面：大盘早间震荡走高，沪指回补早盘跳空高开带来的缺口，北向资金午后单边流出加剧指数波动，三大指数集体收跌。北证50指数现象级暴涨近12%后，尾盘显著回落。板块方面，热门TMT题材相继回落，市场缺乏主线，新能源、AI则很难吸引资金，地产股全天高位运行。全天近3400股下跌，A股全天成交1万亿元，北向资金午后明显流出，全天微幅净买入1.42亿元，盘中一度加仓超50亿元。

港股方面：港股高开后盘初强势上冲，恒指一度涨1.5%收复18000点关口，随后震荡回落午后转跌。内房股盘初大涨，午后回落；半导体走弱，科技、金融、工业、消费股跌幅居前。全市场成交1072.44亿港元，南向资金净卖出24.36亿港元。

商品市场：美元走弱，现货黄金价格日内走强，伦敦现货金价逼近2000美元/盎司关口，市场等待今天晚些时候公布的美联储11月议息会议纪要。国际油价大幅上涨，市场期待OPEC+宣布进一步的减产计划。

外汇市场：人民币汇率延续大幅升值态势，在岸人民币收盘价达到今年7月以来最高，离岸人民币一度突破7.13关口。

*资讯来源于wind和ifind

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