创业板指反弹近7%，该以怎样的姿势布局？

2023-11-24 10:49
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10月底以来，在经济预期改善、汇金入市等多重利好因素推动下，A股有所回暖。Wind数据显示，截至11月17日，上证指数自10月24日以来上涨3.92%，而同期创业板指涨幅达6.52%。(指数过往业绩不代表其未来表现，投资须谨慎。)


事实上，在今年来的震荡行情中，创业板回调尤为显著，Wind数据显示，截至10月23日，创业板指年内累计下跌20.53%，同期上证指数跌幅为4.85%。近期迎来反弹的创业板此前为何持续下跌？





1、权重板块回调，拖累指数下行


创业板指成分股中，电力设备、医药生物两个行业权重占比较高，合计超过54%。这两个行业年内回调显著，其中电力设备跌幅25.22%，医药生物跌幅12.57%，牵动创业板指也出现大幅下跌。（数据来源：WIND，截至2023年10月23日）




2、市场波动，成长风格相对遇冷


创业板指数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。但今年经济弱复苏，市场走势波动，资金存在避险需求，投资偏好倾向于价值风格，成长风格的创业板相对遇冷。




3、均值回归，久涨自然跌


过往资本市场存在“均值回归”的规律，涨多了会跌，跌多了会涨。2019-2021年，创业板迎来一波牛市，估值大幅攀升之后存在一定的回调压力，阶段性调整难以避免。


那么，久跌之后迎来阶段反弹，当前的创业板值得布局吗？答案毋庸置疑，创业板仍具有较好的长期投资价值，且当前配置性价比更优。原因如下：


  • 质地良好，企业盈利保持较高增速


    从投资质地来看，今年前三季度创业板指归母净利润、营收同比增速分别为10.80%、16.22%，均保持两位数的增长，依然展现出较强的经营韧性和成长优势。（数据来源：WIND）


  • 创新力强，驱动长期发展


    近年来，创业板上市公司持续加大研发力度，研发队伍也日益强大。Wind数据显示，今年前三季度，创业板公司平均研发费用达到1.02亿元，同比增长12%。


    研发队伍方面，wind数据统计，截至2022年末，创业板公司平均研发人员数量超过420人，研发人员占员工总数的比重均值超17%，其中多达248家公司研发人员占比超过30%。


  • 估值低位，投资性价比凸显


    经过一年多的调整，创业板已经跌至估值低位区间，创业板指最新PE（TTM）为29.64倍，处于近10年4%的极低分位水平，未来向上空间较大。


创业板指近10年PE（TTM）走势

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（数据来源：WIND，截至2023年11月7日）


不难看出，当前创业板投资性价比凸显，机构“聪明钱”也偷偷开始逢低买入。


但面对前期持续的下跌，大家是否也有些想布局却又不敢贸然出手？其实，创业板指数定投可作为一个较优的解决方案。


创业板自带“科技成长”属性，其代表指数创业板指更是典型的高成长、高波动宽基指数。即使后续行情仍有反复，以定投的方式分批进场，其“低位多买、高位少买”的特质，能较好避免“梭哈”需面临的择时压力，也能够帮助投资者逢低收集相对便宜的筹码，进而摊薄成本，待后续市场反弹时，或能更快扭亏为盈。


我们假设从2015年6月的市场阶段性高点开始每月定投创业板指，收益情况如下：


2015年6月至今创业板指定投收益情况

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数据来源：WIND，测算区间：2015年6月1日-2023年11月7日。测算标的为创业板指（399006.SZ），定投方式为月定投，1000元/月，定投累计收益率计算公式M=[(∑A/Xi)×XN-A×N]/（A×N），其中，M为定投累计收益率，A为每期定投金额，Xi为指数点位，N为定投期数。注：以上仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅用作分析之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。



由上图可以看到，2015年6月以来，创业板指几经起伏，但一直处于负收益区间，至今跌幅仍有42.91%。而如果坚持定投，在部分时间区间内均保持了正收益水平，如果在合适的时机（2021年8月左右）选择止盈，定投收益率可高达78.48%，即便持续定投至今产生了浮亏，也仅为3.15%。


布局时机是否合适，除了看指数本身表现趋势，政策环境也是重要考量因素。前不久，中央金融工作会议召开，首次提出要“加快建设金融强国”，并再度提及“活跃资本市场”的话题，叠加前期汇金入市、万亿国债增发等利好举措，为提振A股市场注入了更多动力。


当前创业板指等优质资产依旧处于“低价”区域，投资者不妨以定投的方式分批布局，在力争把握板块机遇的同时，也能较好地平滑波动。



风险揭示函（上下滑动查看）

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：


一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。


二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。


三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。


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