央行宣布将于2月5日降准0.5个百分点，预计将投放1万亿元流动性。央行还将下调再贴现利率。在当前货币市场高度依赖于央行公开市场操作投放的背景下，降准投放长期资金，旨在缓解春节前的市场波动，并支持2月份的债券发行，对短期的金融市场有利，也有助于配合一季度的商业银行投放信贷，支持实体经济平稳健康运行。

展望年后，如果债券发行规模大幅上升，预计还需要新的政策工具进行对冲，不排除有其他货币政策工具使用。对于债券市场中期表现，我们保持乐观，在降准之后，预计政策利率未来仍有下行空间。如果兑现，那么中短久期利率资产将直接收益，中期来看久期策略则预计会有较好的表现。

从股票市场来看，对降准一方面要关注市场情绪影响，结合多个部委表示稳定资本市场，有助于缓和市场因连续下跌产生的非理性卖压；另一方面要关注政策是否会量变引起质变，是否代表着货币政策态度可能会发生变化，尤其是如果资金面未来能够持续转松，无风险利率下行，那么对高股息策略会有较为直接的利好作用，对盈利和增长预期敏感的核心资产也会有一定的支撑作用。

此外，可转债作为有一定权益属性的资产，并且也会受益于流动性宽松，会是未来一段时间投资者进行资产配置的有利工具。

（观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，也不代表未来长期必然的配置方向。投资有风险，入市需谨慎。）