防守才是最好的进攻——红利低波策略如何在市场中行稳致远

2024-01-26 18:34
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近几年,投资市场中的不确定性增强,各种黑天鹅事件层出不穷,如何为资金寻找相对安全的避风港是很多投资者密切关注的话题,而在实际表现来看,红利低波策略产品能涨抗跌,具备较好的中长期表现,Wind数据显示,截至2023年12月29日,近三年红利低波全收益指数区间涨幅为35.35%,大幅跑赢中证500全收益指数-8.78%和沪深300全收益指数-27.68%的业绩表现。


“求稳”需求凸显,红利低波火出圈


何为红利低波策略?红利低波策略顾名思义就是红利高和低波动的组合策略。作为权益投资中的长跑健将,红利低波类产品经常被用在资产组合配置中。


高红利意味着高股息率,这类公司通常有高分红和低估值的特征。一方面高分红来自上市公司的净利润,分红率高代表公司有较强的盈利能力,也展示出上市公司对股东的重视态度。另一方面,低估值则代表该股票的生长性未被市场聚焦,股价足够“便宜”。


而低波动率代表股价相对“平稳”,具备良好的韧性。较低的波动率会让股票的持有者在心理上更易于接受,减少投资上“七上八下”的波动,增强投资体验。


这种策略用投资哲学来概括就是“追求确定性红利,投资于市场上可持续盈利能力和潜力最强的公司,与持有人共享投资收益。”


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高红利+低波动,把握投资中的确定性


低利率环境,红利低波资产价值凸显。当前国内和海外的投资不确定因素仍然较多,国内利率水平持续回落,无风险收益率不断下移,十年期国债收益率降至2.5%,地产、信托、理财产品收益率不断下降,高股息资产成为紧俏稀缺品,具备较高配置价值。


经济复苏,顺周期资产先行。红利低波主题行业分布侧重于顺周期行业,配置风格偏中大盘;历史上来看,红利低波的超额收益阶段大部分对应的是经济相对疲弱阶段下红利的避险属性。当下红利低波超额收益显著体现了其避险属性,预计未来红利低波仍会持续产生超额收益,而随着未来经济逐渐复苏,盈利预期改善将进一步助推红利低波主题表现。


风险偏好下行,资金更偏向红利低波资产。从市场角度来看,红利低波资产交易拥挤度距交易拥挤时的极端水平仍有较大距离,筹码结构健康,市盈率和市净率皆处于较低位置,行情具备持续的空间。


“进可攻,所向披靡;退可守,固若金汤”,红利低波策略攻守兼备价值凸显,在“低利率时代”以及权益市场持续震荡的背景下都将具备较大的投资价值,感兴趣的投资者不妨多关注。



海通证券2023年12月30日发布的《基金业绩排行榜》,截至2023年12月29日,德邦周期精选混合发起式A近一年业绩在强股混合型基金中排名466/2918。海通证券2023年12月31日发布的《基金超额收益排行榜》,截至2023年12月29日,德邦周期精选混合发起式A近一年超额收益在强股混合型基金中排名383/2905。

业绩/基准:

德邦周期精选混合发起式2021年12月29日成立,2022年A类-8.42%/-17.65%,C类-8.76%/-17.65%,2023年A类-5.45%-9.52%,C类-5.84%/-9.52%。

本基金自成立以来基金经理变更情况:戴鹤忠,2021年12月29日-2023年2月28日;金烨,2022年1月4日-2023年4月14日;吴志鹏,2023年4月13日-至今。


吴志鹏管理的同类型基金:


德邦民裕进取量化精选灵活配置混合。德邦民裕进取量化精选灵活配置混合2018年6月22日成立,2019年A类38.04%/23.23%,C类37,10%/23.23%,2020年A类35.37%/17.68%,C类34.83%/17.68%,2021年A类-7.30%/-0.60%,C类-7.67%/-0.60%,2022年A类-18.91%/-11.98%,C类-19.23%/-11.98%,2023年A类-16.94%/-4.87%,C类-17.27%/-4.87%。


风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。



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