2月份，在流动性冲击与情绪波动作用下，市场走出“深V”格局。整体来看，在市场表现偏弱的情况下，监管层发力、政策性资金入市对市场信心予以加持，叠加国内宏观经济数据有所改善，以及货币政策再度发力，年后市场修复整体上比较流畅。

汪立

长城基金高级宏观策略研究员

两会行情值得期待

全国两会今日正式开幕，其对于全年经济的发展方向和着力点有着重要指引。两会的日历效应不用赘述，市场对政策的期待、经济增长目标的确定等，是历次两会期间市场表现较好的核心推动力量，在未出现极端风险情况下，预计三月上旬市场走势不会很差。

而市场向上空间则受较多因素影响。在长期资金的支持下，市场从底部反弹，后续能否持续突破，需要关注两会是否出现较大的政策惊喜，以及设备更新政策的推动落地能否带来上市公司利润上升、形成正向循环。

3月中旬过后，需要更多关注上市公司业绩预告，警惕上市公司2023年年报“业绩洗澡”带来的短期冲击，以及密切关注美国大选中涉及中国的表述，可能会对A股市场风险偏好带来影响。

看好超跌顺周期板块

从短期维度看，在重要会议窗口期高分红与科技题材股仍有一定表现空间。

但需要注意的是，从市场的资金配置结构来讲，推动红利板块持续走强的力量更多来自政策性的长期资金。随着大盘表现出明显涨幅，一方面这类资金可能具有减仓动力，另一方面，红利策略性价比有所降低，险资等长期资金可能将待投资金投向其他更具性价比的板块中。

往后，红利策略性价比降低背景下，可以更加关注在宏观经济转暖预期增长、政策不断发力背景下的超跌顺周期板块，这类资产估值方面或具有较高性价比，尤其是经历转型阵痛期后，部分具有竞争力的优质资产未来增长前景值得期待。

关注新质生产力

在产业投资方向上，前期市场更多关注的是海外映射，结合当下包括两会在内的各类重磅会议，建议重点关注产业政策推动的方向，比如发展“新质生产力”涉及的人工智能、算力底座、高端产业科技创新等产业，其抓手为设备更新与结构性的财政货币政策支持。

对于设备更新主题方向，当下较为明显的信号是：政策支持与市场导向并行。能耗效率提升是政策的重要考量因素，政策具有持续性，预计可能会不断加码，后续进一步观察跟踪政策导向。