第五期 如何阅读和分析资产负债表？

投资者可从以下几个方面进行资产负债表阅读和分析：

一是浏览一下资产负债表主要内容，由此对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。由于企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系，当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之，则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低，偿还债务的安全性亦在下降。

二是对资产负债表的一些重要项目，尤其是期初与期末数据变化很大的项目进行进一步分析，例如流动资产、流动负债、固定资产、有息的负债(如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等)、应收账款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如，企业应收账款增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。又如，企业年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强，魄力较大。

三是对一些基本财务指标进行计算，重点是分析比例指标，包括反映企业财务结构是否合理的指标、反映企业偿还债务安全性及偿债能力、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标。

四是在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。

值得注意的是，由于上述这些指标是单一的、片面的，因此需要投资者能够以综合、联系的眼光进行分析和评价，因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。例如企业净资产比率很高，说明其偿还期债务的安全性较好，但同时反映出其财务结构不尽合理。投资者的目的不同，对这些信息的评价亦会有所不同。如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财务结构是否健全与合理；相反，如投资者以债权人的身份出现，就会非常关心该企业的债务偿还能力。最后还需说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此投资者要对企业有个全面的认识，还必须结合财务报告中的其他内容进行分析，以得出正确的结论。

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