何康：我认为债券类产品首先是尽可能避免亏钱，需要选择安全性高、流动性高的底仓资产，在有机会时追求适当增强，因此针对中短债产品的定位是，带有货币增强属性的理财工具，兼顾收益和流动性，同时与股票等高风险投资品种相比，又有较好的稳健性。对于投资者来说，既能做“活钱储蓄罐”，又能做震荡市场的“避风港”，股市随时出现机会时，还能及时调动资金。

何康：中短债基金的底层资产无非各类债券，其类型可以用“信用风险”和“久期”两大指标进行清晰地划分。根据信用评级和长短期限的区别，在债券选择方面，我们选择债券以安全性、流动性为首要目的，主要投向高等级的信用债，自上而下优选信用beta策略、自下而上择券获取Alpha，力争获取波动较小的底仓收益。

在控制信用风险的基础上，选择中短期限债券，降低市场利率变化对于基金净值的影响，尽可能确保组合能够获得相对稳健的票息收益。这样做下来产品的流动性也会很好，客户在申、赎的便利性上，持有体验也会相应较好。

我们团队的投资风格较稳健专一，更专注于票息的获取和公司资质改善机会的挖掘，在提供有竞争力的票息收益的同时短期波动会相对有限。

在增厚产品收益方面，我们灵活运用轮动策略和久期策略增强，积极捕捉各类品种的利差变动和规律进行轮动配置。一方面，充分将长短期合适的各类债券进行搭配，在市场震荡的环境中，依靠精选信用债的票息降低波动；另一方面如果市场出现阶段性机会，也会通过信用和利率策略逐步积累收益。总结来说，就是“在约定好的风险收益特征里，努力把产品做出超额业绩”。

何康：中短债基金是短债类基金中的细分种类，从产品定位和投资者风险偏好来看，中短债基金持有人的风险承受能力可能与货币基金和短债基金的相近。所以，我们在追求向上弹性收益时，也注重做好回撤控制，注重持有体验。

信用风险是风险管理的防守底线，我们严控债券信用风险，基于浙商基金FICC系统-信用研究体系优选高等级债券进行持仓，公司也建立了完善的内部评级制度，形成了一套完备的信用分析方法，通过内部风险评估体系对债券发行人以及债券的信用风险进行评估，截至目前，浙商基金的公募资产信用风险管理做到了“0踩雷”。

另一方面，我们会通过对市场变化的判断，积极、适时地调整产品组合久期，努力避免在市场调整时较长的久期对净值带来过多的波动。

市场震荡，中短债基金以其独特的优势禀赋呈现出较强的投资性价比，市场需求或将进一步扩大。在这个需求转变的进程中，何康致力将控制回撤、细致择券、力争超额的策略发挥极致，持续为投资者提供更优质的持有体验。

注1：何康于2023年12月7日开始接管浙商中短债，朱靖宇、赵柳燕同为基金经理。浙商中短债A成立于2020-08-24，产品风险等级为中低风险，根据产品定期报告显示，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年一季度净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为1.00% （1.04%）、2.13%（3.27%）、1.58%（2.48%）、5.55%（2.60%）、1.44%（0.87%），产品业绩比较基准为中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定存利率（税后）*20%。本基金分为A/C/D份额，是同一个基金共同运作，但收费方式不同，投资者可根据需求选择。本基金的基金经理任期如下：周锦程2020/08/24至2021/10/20；刘爱民2020/08/24至2022/10/31；刘俊杰2022/07/07至2023/12/01；朱靖宇2023/06/16至今；赵柳燕2020/10/12至今。

注2：15个完整季度收益及同期业绩比较基准分别为0.82%（0.94%)、0.72%（0.57%)、0.5%(0.94%)、0.39%（0.92%)、0.5%（0.80%)、0.45%(0.63%)、0.52%(0.70%)、0.32%(0.84%)、0.29%(0.28%)、0.39%(0.50%)、0.48%(0.98%)、0.46%(0.40%)、0.69%(0.68%)、1.44%(0.87%)、1.06%(0.88%)；数据来源基金定期报告，至2024.6.28。