个人养老金制度变革大消息！

新闻报道显示，个人养老金制度在36城试点三周年后，即将迎来向全国推行，同时个人养老金产品也迎来扩容。沪深300指数，中证500指数、中证A500指数、创业板指数等宽基指数基金、ETF联接基金有望被纳入，增设Y份额，以满足投资者配置需求。（来源：财联社）

一边是被动投资浪潮下，指数基金成为大势所趋；另一边是老龄化社会渐行渐近，投资养老的集体意识已经被成功唤醒。当宽基指数基金遇上个人养老账户与Y份额，又将碰撞出怎样的火花？

指数基金主要的投资策略是跟踪和复制特定的证券价格指数。以股票指数为例，它是反映一篮子股票整体价格变化情况的指标，代表着这些股票的精炼与浓缩。

如果把这些股票指数按代表性进行细分，又可以分为宽基指数，以及更具弹性的行业/主题指数。“宽基”的“宽”在于这类指数将从整个市场里“宽泛”地选择标的，它不会偏爱某个行业、也不偏爱某个主题，体现的是整个市场的水位线。

而投资者买卖一只指数基金，就约等于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数表现近似的收益水平。

以A股新一代“旗舰”宽基——中证A500指数基金为例：在理想状态下，中证A500指数的成分股及其权重分布，便是A500指数基金配置的蓝本，力求精准复制指数的表现。

在A股这波火热行情的交汇之际，宽基指数不仅成为了大体量“耐心资本”借道涌入的主要阵地，更成为了这代人入市的首选方式与布局范式。聚光灯之下，正是被动投资的力量赋予了宽基指数长期布局的优势与逻辑。

从上一代的沪深300到如今炙手可热的新一代“旗舰”宽基中证A500，或许指数的丰富程度早已换了一番天地，市场的叙事同样经历了翻天覆地的变化，但宽基指数始终与符合时代发展趋势的产业共同成长，与持有人共同分享经济前行带来的“红利”。

这或许也是，为什么连杰出的主动基金管理人、擅长选股和集中投资的巴菲特，也向普通投资者永远公开推荐宽基指数基金的原因。

那么，个人养老金账户纳入场外的指数基金，对于我们长期养老理财规划而言，究竟蕴含着怎样的价值呢？

除了前文提及的投资优势外，更深层次的意义在于其收益的潜力。

在日常生活中，我们常常陷入一个误区：认为只要养老投资的收益率能够超过通货膨胀率（即CPI的增幅），就已足够。然而，战胜CPI并不意味着实现了财富的真正保值与增值。

举个例子：

从这个视角审视，仅仅应对通货膨胀是远远不够的，养老投资的收益率必须要跟上社会购买力的真实增长，而工资增速和GDP增长率才是整个社会购买力的核心决定因素。

即便考虑到经济转型步入新阶段的因素，参照“十四五”规划到2035年实现人均收入翻番的经济增长目标，我们养老金投资的长期收益率也最好不低于6%。

正是基于这一收益率的要求，权益资产就成为了我们需要考虑的方向。从过去十年大类资产的走势来看，以A500为代表的核心宽基指数超越了一线城市房价，成为抵御购买力缩水的更优选。

来源：Wind，统计区间2024.1.1-2024.9.30。各类资产历史收益率不预示未来表现，指数收益率不代表基金产品表现。

这里就触及了第二个常见的误区：许多人视养老资金为生命的保障线，因而质疑将其投入波动较大的股市等权益资产是否明智。

然而，波动本身并不等同于风险。在养老投资的语境下，真正值得我们关注的是两种风险：其一，在投资周期结束时，该笔投资出现亏损的概率；其二，即便未亏损，投资收益未能达到预期目标的概率。

事实上，权益类资产虽然波动性比较高，但只要持有期足够长，其风险就没有直观看起来那么大。以近三年A股市场为例，整体表现可能不尽如人意，但如果从中证A500全收益指数的表现来看，在过去10年间经历了2018年和本轮熊市的洗礼后，仍然实现了64%的涨幅，自基日起年化收益率超过10%（来源：Wind，截至2024-12-10）。而且随着持有期限的延长，平均收益率还会显著提升。

养老投资是一项时间跨度长达二三十年的超长期投资，这样长的投资期限里，时间可以大大熨平波动。相反，如果我们不充分发挥养老投资长钱的优势，为了减少短期波动去投资一些低风险品种，未来投资收益的损失或许才是无法弥补、令人惋惜的。

从被动投资的力量，到长期布局的智慧，这或许就是宽基指数基金之于个人养老金账户的意义。