机器学习融合量化投资，安信量化沪深300增强近一年跑赢指数超8%
安信基金 2025-02-17 10:00
沪深300指数是A股市场最具代表性的指数之一，以沪深300指数为标的的指数基金和指数增强产品，也是投资者关注度与接受度较高的投资工具。
截至2025年1月31日，市场上以沪深300指数为跟踪标的的指数增强基金共66只（仅统计主份额）。其中，近一年相对沪深300指数超额收益超8%的仅1只，为安信量化沪深300增强。
2023年8月24日，施荣盛任职管理安信量化精选沪深300指数增强基金，从第一天起就100%使用机器学习和深度学习等模型，进行组合的量化投资管理。因为早在2020年初，施荣盛就将研究重心转到了机器学习方向，把当年做博士论文的钻研精神拿出来，踏踏实实地学习研究，不断地请教同行和其他领域的AI专家等。经过3年左右的探索，施荣盛终于开发出一些适合公募基金投资的机器学习和深度学习的量化模型。Deepseek等AI大模型掀起创新浪潮，施荣盛基金经理作为机器学习与量化投资结合的探索者，积累了相关的经验与成果。我们希望能为投资者朋友们提供一些新的视角和思路。
起初入行时，施荣盛使用的量化策略，也是行业比较传统的线性多因子模型。但他在实践过程中发现了一些障碍，比如在面对金融市场的复杂性时，线性模型的理论假设与现实世界的复杂关系并不完全吻合。在实践中，为了确保模型的稳定性和解释能力，量化投资管理者在构建模型时往往只能纳入少量的关键因子，这就使得有时想要在多因子模型中增加新的因子，变得异常困难。施荣盛尝试过不同的方法进行修正，虽有成效，但难以突破。而大数据、机器学习算法允许模型搭建者在模型中纳入更多的因子，通过算法自动化筛选和优化因子，也能够减轻部分理论假设的限制。一方面，施荣盛建立了统一的指数增强投资框架，所有股票均使用相同的因子池和模型进行分析，从而确保因子和模型的稳健性和可比较性，有效地避免过度拟合，降低操作复杂度。另一方面，施荣盛结合公募基金自身的特点，研发了基于机器学习的中频赛道的调仓策略，让换手率不至于特别高，同时既避免了与头部量化私募基金在超短周期内抢信号，又比月度调仓策略更快速地响应市场变化，捕捉更多市场机会。2024年是施荣盛管理安信量化沪深300增强的第一个完整年度，全年回报21.02%，显著跑赢沪深300指数同期14.68%的涨幅。银河证券数据显示，2024年，安信量化沪深300增强基金在增强规模指数股票型基金(A类) 中排名3/191。但就在2024年年初，市场波动性显著增加，一系列事件对量化投资策略，尤其是依赖机器学习和深度学习的指数增强产品，带来了较大冲击。以安信量化精选沪深300增强为例，在1月底至2月初，基于动态优化策略的逻辑，组合自动提升了一系列风险参数的约束。这一动态优化的策略，提高了安信量化沪深300增强的风险约束严苛性，从而降低了组合的风险暴露。施荣盛的量化投资理念，也蕴含了安信基金价值投资的底层思维。他摒弃量化择时、风格轮动等类似于押赛道的挣钱方法，甚至将风格也作为风险因素进行控制。施荣盛打磨的机器学习量化投资模型，侧重于依靠概率优势和大数定律，去获得市场错误定价的收益。其实，无论是主动投资还是量化模型，只有坚持正确的投资理念，方能在市场磨砺中不断学习与成长。
排名数据来源：银河证券，截至2024.12.31。其他数据来源：安信基金、同花顺iFinD，截至2025.1.31。安信量化精选沪深300指数增强A近半年、近一年、自施荣盛管理以来业绩/业绩比较基准/沪深300指数增长率分别为：15.44%/9.94%/10.89%、27.58%/16.96%/18.71%、11.12%/3.21%/3.26%；本基金自2017年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.78%/6.57%(自生效)、-19.28%/-10.43%、21.37%/10.29%（转型前）、18.33%/10.11%（转型后）、50.30%/24.51%、-2.33%/-4.51%、-21.03%/-19.53%、-9.34%/-10.20%、21.02%/13.38%；沪深300指数自2017年度至2024年度的完整年度增长率分别为：21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%；本基金成立日：2017-03-16；本基金2019年5月7日由安信新起点灵活配置混合型证券投资基金转型而来；本基金历任基金经理为：袁玮(20170316-20180329)、张翼飞(20170316-20180329)、徐黄玮(20171101-20230913)、施荣盛(20230824至今)。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，安信基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3. 如果您购买的产品为避险策略基金，避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
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