量化投资大师詹姆斯·西蒙斯曾如此概括量化投资的工作：“我们的工作是将数据转化为统计学上的显著性。”在海量的数据中寻找可以重复千次的规律，使得优秀的量化模型可以战胜人性的弱点，追求超额收益。

最常见的量化模型就是量化选股。不少投资者朋友在行情软件里使用过“条件选股”功能，比如把过去三年ROE都在15%以上的股票挑出，行情软件能够在两三秒内完成这项工作，其实就是简化的量化模型。

随着AI时代的到来，量化投资在辅助研究、辅助投资等方面发挥着越来越大的作用，量化投资者的“武器库”也更加强大。

以安信基金量化投资团队为例，团队成员除了高学历的共性外，通过打造具有特色的量化模型形成优势互补，有的基金经理主要侧重AI与机器学习，有的以多因子策略为主，有的则着重于Smart Beta策略的研究。

我们通过介绍团队成员的量化投资策略，希望能为朋友们了解量化投资提供更多视角。

01 基于机器学习的量化投资

基金经理施荣盛的研究重心是机器学习算法，依靠概率优势和大数定律，去获得市场错误定价的收益。

施荣盛在上海交通大学取得经济学博士学位，毕业后进入证券行业从事量化研究投资工作，至今已超11年，管理公募基金也已有5年。他读博时期研究工作的内容和方法与量化投资基本一致，能将所学所研无缝衔接到工作中。

在量化投资中，股票收益率分析是至关重要的工作。股票收益率分析可以简单归纳为  ，其中，，…是因子，f是组合因子的方法，是预期收益率。在预测股票收益率时，施荣盛着重关注两个方面：一是发掘因子x，二是寻找适合组合这些因子的方法f。在此框架下，所有股票都在统一的机器模型里进行筛选，各种指数都可以在统一的“AI+大数据”模型中进行增强。

施荣盛自2020年开始使用机器学习，目前，他管理的安信量化精选沪深300指数增强基金已经百分之百使用机器学习算法进行因子组合工作。机器学习算法的优势在于能够从海量结构化和非结构化数据中，自动提取复杂的非线性关系与隐藏模式，快速识别市场信号，并通过自适应优化，持续提升模型的性能。

从策略成果来看，截至2025年2月28日，安信量化精选沪深300指数增强基金近一年回报23.12%，显著跑赢沪深300指数（10.64%），同期市场59只沪深300指数增强基金中，近一年回报超20%的产品仅此一只。

在回撤控制上，截至2025年2月28日，安信量化精选沪深300指数增强基金近一年最大回撤-10.50%，同期沪深300指数的最大回撤为-14.41%，而市场上59只沪深300指数增强基金近一年最大回撤中位数为-12.24%。

02 多策略量化投资

单一风格的策略可能会在某种市场环境下获得不错的超额收益，但当市场环境发生变化时，收益的稳定性就容易受到影响。如何在不同市场环境下平衡风险呢？基金经理朱舟扬采用了多策略的投资框架，不进行主动交易或择时，而是通过多层指标来指导策略的轮动。

朱舟扬毕业于香港大学，取得光学博士学位。具有7年证券从业经验、3年公募管理经验。他擅长采用多策略体系管理量化产品，在其管理的安信中证500指数增强基金中，已得到了实践与应用。

朱舟扬的量化子策略储备丰富，通过优化的方式对众多子策略进行配置。为了克服子策略预期超额准确性的难点，他开发了多指标预测体系，通过趋势动量、宏观环境、事件驱动、特异指标四大类指标，实现对不同市场环境下各个子策略超额的合理预期。

从控制波动的角度来看，多策略模型具有分散化的优势，通过不断进行风险再平衡，并根据外部宏观环境和资金流动进行子策略的配置，在面对重大风险事件时，投资组合的回撤相对可控。

03 Smart Beta策略

Smart Beta策略可能是更为投资者熟悉的一种量化投资策略，其核心在于根据规范的投资策略和清晰的投资规则，选取一篮子具有特定风险因子特征的资产，来构建投资组合，以期获得高于传统指数的收益。Smart Beta指数的编制方法公开透明，市场上常见的因子包括价值、成长、质量等。

我们以安信深圳科技指数基金（LOF）为例，其对标的中证深圳科技创新主题指数，就是主要围绕研发因子构建的一种Smart Beta策略：

1）研发方面，优秀科技类公司往往有较大的研发支出，因此指数重点考察公司的研发支出占比。

2）成长方面，除了考虑传统的收入利润增长以外，指数也重点考察公司研发支出的快速增长。

3）估值方面，研发能产生公司利润，因此指数通过研发费用还原科技公司的扣除非经常性损益后的净利润，从而还原公司真实估值。

整体来看，相较于传统科技主题指数的编制方法，深圳科技指数更加突出研发在选股中的重要性。而策略效果上，截至2025年3月21日，深圳科技指数近半年、近一年、近三年收益率分别为74.44%、37.51%、16.23%，大幅跑赢同期中证科技指数及科创50指数。

数据来源：同花顺iFinD，截至2025.3.21，请投资者关注有关指数的波动情况。

截至2025年3月21日，全市场唯一一只跟踪深圳科技指数的基金，即安信深圳科技指数基金（LOF）。基金经理邱家庆是厦门大学经济学硕士，2012年进入证券行业，从事过研究、产品设计、金融衍生品投资、量化投资等工作，是复合型的量化投资选手。

总体而言，量化投资的本质是将海量数据转化为可捕捉的规律，正如西蒙斯所说：“寻找大量数据并真正明白形成那些数据的原因。”量化投资者坚信研究创造价值，以及投资行为是可以建模的。无论市场呈现何种风格或主题行情，其背后都是由人交易出来的，通过量化模型分析其背后种种容易被人们忽视的规律等，就有可能在不同的市场环境下实现超额收益。

数据来源：安信基金、同花顺iFinD，截至2025.2.28。安信量化精选沪深300指数增强A近一年业绩/业绩比较基准/沪深300指数增长率分别为：23.12%/9.77%/10.64%；本基金自2017年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.78%/6.57%(自生效)、-19.28%/-10.43%、21.37%/10.29%（转型前）、18.33%/10.11%（转型后）、50.30%/24.51%、-2.33%/-4.51%、-21.03%/-19.53%、-9.34%/-10.20%、21.02%/13.38%；沪深300指数自2017年度至2024年度的完整年度增长率分别为：21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%；本基金成立日：2017-03-16；本基金2019年5月7日由安信新起点灵活配置混合型证券投资基金转型而来；本基金历任基金经理为：袁玮(20170316-20180329)、张翼飞(20170316-20180329)、徐黄玮(20171101-20230913)、施荣盛(20230824至今)。

施荣盛任职经历：历任东方证券资产管理有限公司量化投资部研究员，安信基金管理有限责任公司量化投资部研究助理、基金经理助理、投资经理，2014年9月加入安信基金，2020年1月起担任基金经理，现任安信基金管理有限责任公司量化投资部总经理助理。

朱舟扬任职经历：历任安信基金管理有限责任公司量化投资部研究员，现任安信基金管理有限责任公司量化投资部基金经理。2018年3月加入安信基金，2021年12月起担任基金经理。

邱家庆任职经历：历任安信基金管理有限责任公司特定资产管理部研究员，华润元大基金管理有限公司基金投资管理部基金经理助理，五矿证券有限公司总部资管量化投资部投资主办人、量化团队负责人，安信基金管理有限责任公司固定收益部投资经理、量化投资部投资经理，现任安信基金管理有限责任公司量化投资部基金经理。2019年2月加入安信基金，2023年9月起担任基金经理。

风险提示

尊敬的投资者：

    投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

     您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

    根据有关法律法规，安信基金管理有限公司做出如下风险揭示：

    一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

    二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

    三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

    四、特殊类型产品风险揭示：

    1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

    2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

    3. 如果您购买的产品为避险策略基金，避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

    4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

    5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

    五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。安信基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。