近两年，随着资产配置理念渐入人心，具备费率低廉、持仓透明、交易便捷等特点的ETF逐渐成为许多投资者的配置选择。2024 年，中国ETF 市场迎来新的里程碑时刻，ETF 市场规模同比激增81.57%，达到3.72 万亿元，1046 只产品编织起覆盖全市场的投资网络。

近日，景顺长城携手国泰海通、同花顺、财联社联合发布了《ETF客户投资行为洞察报告》，以详实数据为支撑、以市场调研为依据，全面且深入地呈现ETF发展情况，以争取为投资者提供实用的ETF投资指引。

全篇报告的内容比较长，小景这里只分享精选干货给大家，感兴趣的小伙伴可以扫描下方二维码或点击文末阅读原文选项获取阅读。

55%ETF投资者获利，

收益率10%-30%人数最多

综合调查问卷，同花顺和国泰海通君弘平台2024年2月至2025年2月的数据测算来看，ETF总体还是有不错的赚钱效应，通过投资ETF获利的投资者占比约55%。（注：此处设定的盈亏平衡范围在±2%，即盈利2%以上为盈利）

收益率分布上，一眼看过去最显眼的，是盈利在10%-30%间的客户占比，达到了27.25%，为单项中最高。除此之外，盈利在±10%，也就是小赚或者小亏的投资者整体占比最高，总计38.65%；亏损超过30%的投资者占比为8.9%，相对只是少数，从一定程度上反映了ETF在风险分散上的优势。

80后是投资ETF主力军，

00后快速涌入

从年龄上看，ETF可以说是老少皆宜，持有人上到66岁以上、下至刚成年不久的00后。而细看结构占比，80后是投资ETF的主力军，占比近3成；其次便是90后、70后。

但对比增速可发现，ETF投资者逐渐年轻化，00后的占比较上一年提升211.81%，是第二名的两倍之多。

性别上，男性投资者以58%左右的占比略高于女性投资者，但对比股票投资者的性别结构，女性又略微占优。或许是女性偏稳健的性格，与ETF分散风险、简单且透明的交易方式等特点更契合

从地域上看，ETF客户ETF投资者集中在经济发达、金融市场成熟的一线和新一线城市，如广东、上海、江苏、北京、福建等。这些地区不仅ETF客户数占比更高，客户数占比也显著高于其人口数量在全国总人口中的占比。

此外，该报告还通过实际调研，得出视频平台和社交平台正成为投资者接触ETF资讯的重要渠道，这也印证了ETF客户群体逐渐年轻化的趋势。

至于还没有选择ETF的投资者，缺乏对ETF的正确认知是主要原因，譬如“还不了解、不太敢买”以及“预期收益率太低”、“不会筛选”等。

行为大起底，

ETF投资者都在怎样操作？

近 1 年来，市场利好政策频出，尤其是“9.24”超预期增量政策的出台，引爆了投资热情。报告数据也显示，去年9月24日以来，ETF 交易客户数占A股交易客户数比例得到明显提升。那么，大家都进行了哪些操作？

从ETF风格上看，增量政策提振了市场信心，也提升了投资者的风险偏好，不仅是科创50、半导体等境内ETF受到投资者青睐，港股科技、纳指科技等跨境科技成长风格ETF也得到明显增配。

（注：新增交易户数指该赛道内各个 ETF 产品的新购买用户数，若一个用户成为了题材内 2 个产品的新客，则重复计算。）

从持有时长的分布结构看，超60%的客户平均持有时长在60天以内，其中，更有近32%的客户平均持有时长不超过1周。

不过，过于短期交易、择时的交易方式并未带来赚钱效应的提升。平均持有时长在7天内的客户胜率低于50%，明显低于其他时长段；而持有时长在120天以上的客户胜率超过了60%。整体来看，适当拉长持有时间能在一定程度上提升投资胜率。

“只要资产足够优质，加仓反倒有助于摊薄投资成本，积累便宜筹码。”这是我们在持续性下跌行情中经常看到或者听到的投资建议，但这种操作毕竟逆人性，很多投资者对此表示怀疑，事实如此吗？

报告给出的答案是肯定的，如下图所示，面对大幅亏损，加仓次数与收益率和胜率存在一定正相关性，比如未加仓的客户平均收益率和胜率最低，分别为-23%和17%；而补仓3次以上投资者的平均收益率、收益率中位数以及胜率都相对更高。。

投资ETF，

哪种策略更赚钱？

要知道这个问题，我们首先要知道主流的ETF投资策略有哪些。

根据报告的调研，波段、长期持有和定投是投资者主要采取的ETF投资策略，分别占比36.2%、21.2%和17.4%。此外，也有相当部分投资者采取了更为专业的高频交易和网格交易。

利用上证指数、中证A500、沪深300以及创业板50等A股市场核心宽基进行测算后，对比下来，定投的优势更为明显。尤其是针对收益弹性较大的创业板50指数，定投的优势得到进一步发挥，超额收益显著，且投资胜率也更高。

（数据来源：Wind，统计周期：2015.03.16-2025.03.16。不同策略的统计口径为：一笔投：a年b月c日买入一笔，持有到a+1年b月c日 ( 如果当日不是交易日，就计算至下一个交易日)；定投：a年b月c日 ( 当日为星期 x) 买入一笔，并于接下来每个星期 x 都等额加仓一笔，一直到a+1年b月c日；网格：a年b月c日买入一笔 (金额为 3a)，设定上下网格n%, 当价格涨到上次交易价格的1+n%时，卖出一份额 (金额为a)，跌到上次交易价格的1-n%时，买入一份额(金额为a)。以此类推，直至a+1年b月c日收盘。在回测模型中，采用了5%、10%、20%这三个常用的网格区间，进行分别测算。）

总的来说，近年来，伴随着信息传播、监管加强、指数量化崛起，市场的有效性得以加速提升，获取超额收益的难度加大，旨在争取平均收益水平的ETF 逐渐成为投资者构建稳定组合、提高投资确定性的有效配置工具。也就是说，ETF 的发展或许不是短期现象，而是市场演进的必然趋势。

当然，这并不是说ETF的收益表现更好，而是ETF具备分散配置的特点，降低了极端风险，使得投资回报更接近市场的长期平均水平。如下图所示，以过去20年为例，每隔半年从上证指数的成分股中随机选择不同数量的成分股组成一个等权组合，组合的收益率和波动率与成分股的数量呈现明显正向关系。

（注：统计区间为2005年初至2024年底；测算规则为：每隔半年从指数的成分股中随机选择不同1、2、5、10、20、50、100只成分股组成一个等权组合，计算持有半年的区间收益率，后累计得到整个统计期上的收益情况）

小景说

长期来看，不管是参考美国资本市场的经验，还是国内的实际情况，以ETF为代表的指数投资的兴起是大趋势。面对这种配置型工具，有充分且合理的认知是投资的前提，其次还需要投资者结合自身的风险偏好和预期收益，再选择合适的投资策略来参与。

数据说明：如非特别标注，本报告中“近一年“的数据区间指的是2024年2月 - 2025 年2月，数据来源于同花顺、国泰海通君弘（以下简称“君弘平台”）客户调研数据（经脱敏处理，回收样本量3267，有效样本3002。ETF数据范围为非货币、非债券型ETF。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。本报告市场回测数据选取特定时间段，期间市场走势或具有一定特殊性，用户数据通过国泰海通君弘、同花顺平台数据为样本推断，用户数据均经过授权，符合个人信息保护法的要求，相关洞察论点仅供参考。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买前请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。定投非储蓄不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。指数产品如投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本研究报告数据及结果仅供参考，不代表对基金未来收益及用户投资行为的保证。

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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