行情回顾及主要观点：

上周（2025年4月28日-2025年4月30日）A股市场整体表现呈现下跌趋势：上证综指跌0.5%，深证成指跌0.2%，创业板50指数跌0.1%。交易面，A股市场上周日均成交额在1.1万亿元左右，日均成交额较前一周接近持平。

行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有10个行业收涨。涨幅靠前的行业是传媒、计算机、电子等TMT进攻板块。跌幅较大的行业是房地产、社会服务、煤炭等。5月资产配置我们建议关注新质生产力、新能源等科技成长与高端制造方向。

近期中国宏观经济数据显示制造业PMI回落至49%，但高技术制造业PMI维持在51.5%，显示新动能领域需求稳中有升。在“以旧换新”政策加持下，25Q1国家和地方新能源车补贴均实现了全覆盖，刺激市场置换需求持续释放，市场呈现高景气。据同花顺数据，24年锂电产业链样本70%企业ROE同比下降，行业仍在出清阶段，其中电池环节各企业情况有所改善；25Q1行业仅45%企业ROE同比下降，锂电产业链整体ROE有所修复。

创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值28倍，来到近十年12%分位（数据来源：Wind，截至2025.5.5）。

创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

l  电力设备新能源

锂电季报总结：盈利见底回升。锂电池中游板块收入利润：25Q1营业收入2763亿元，同比增长13%，环比下降12%，归母净利润206亿元，同比增长31%，环比增长63%。中长期看，电池盈利或保持稳定，材料盈利仍处于向上改善通道；投资角度看，公司盈利展现企稳回升态势，基本面向好，估值有望扩张。

据中汽协数据，国内新能源汽车24年累计销1286万辆，同比增长36%，累计电动化率41%。其中Q4电动车销454万辆，同环比+43%/+34%。25年Q1新能源汽车销量307万辆，同环比+47%/-32%。

光伏板块盈利水平进入底部区间。2024年以来产业链价格持续呈下跌趋势，虽然国内抢装带动价格反弹，但行业盈利水平仍处于底部。2025Q1光伏板块净利润为-75.5亿元，同比下降272.6%，环比大幅减亏，主要是资产减值和信用减值规模大幅下降；其中，制造类企业净利率为-4.5%，电站类企业净利率为11.0%。

整体来看，新能源行业在装机扩张、技术创新及政策驱动下保持高景气度，部分行业已出现盈利底部回升态势，部分细分领域仍面临价格竞争及盈利压力。

（数据来源：公司2025年一季报）

l  医药生物

近期医药生物行业热点聚焦于政策规范、技术突破及国际化进展，国家药监局发布《医疗器械网络销售质量管理规范》进一步压实主体责任，推动行业高质量发展；干细胞领域取得进展，本地化生产应用实现全流程可追溯，助力临床研究转化平台建设；中药保护品种获批及多款仿制药通过一致性评价，强化产品核心竞争力；企业盈利显著改善，多家公司一季度净利润同比大幅增长，显示行业景气度提升；国际合作深化，国内药企与海外企业签署创新药开发协议，加速全球化布局；国际化认证方面，原料药获CEP证书及GLP检查通过，提升国际市场竞争力。

l  电子

电子行业热点聚焦于政策推动与技术突破，工信部加速汽车芯片标准研制，覆盖控制、传感、通信及存储芯片，强化智能网联汽车标准化供给，包括自动驾驶系统安全要求、固态电池及换电技术标准布局。AI大模型开源带动边缘侧与端侧AIoT发展，三季度出货高峰预期升温，AI眼镜出货量增长预测及智能座舱芯片需求提升显示消费电子创新趋势。半导体领域，先进制程与封装技术迭代加速，台积电强调AI驱动前沿节点需求，英特尔18A制程进入风险试产，三星规划VCT DRAM技术路线，行业景气度受数据中心与AI应用拉动。

产销方面，部分企业一季度净利润显著增长，反映半导体设备及材料环节盈利改善，但芯片设计企业利润波动显示结构性分化。政策端支持自主可控GPU采购及算力基建，叠加汽车电子、机器人及XR设备需求扩张，行业长期增长动能明确。

创业板50ETF（代码：159949）简介：

创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额11.97亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年4月30日，规模252.31亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

创业板50ETF（159949）上周表现：

数据来源：Wind，华安基金，截至2025/4/30

创业板50中前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/4/28-2025/4/30

风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。