债市情况：

Ø 受股债跷跷板因素影响，上周债券收益率先下后上，整体呈现宽幅震荡走势。前半周权益市场调整，叠加财政部与央行联合召开第二次组长会议，市场对后续央行买债有所预期，债市显著走强，30年和10年国债活跃券分别下破2.0%和1.75%；周五随着股市强势反弹、资金边际转紧，债市快速回吐了前半周的涨幅。此外，本月1万亿元3个月买断式投放落地，完全对冲到期量，另有3000亿元6个月期买断式逆回购于月底到期。

Ø 海外方面，美国职位空缺、非农就业、制造业PMI等经济数据疲软，降息预期升温，美元下跌，10年期美债下行至4.1%附近，黄金上涨最高触及3600美元/盎司。

Ø 本周将继续关注权益市场表现和8月经济数据的情况，股债跷跷板逻辑预计仍会有一定延续，债市或依然处于震荡状态。

转债情况：

Ø 上周A股市场波动率有所放大，全周来看市场震荡回调，科创50指数短期回撤较深。中证转债指数先跌后涨，单周小幅上涨0.61%，估值小幅回升，风格上偏债、平衡转债表现好于偏股转债。转债相较正股更为有韧性，主要为转债较正股前期出现提前止盈，估值已产生较大回撤，相较正股提前抢跑后也提前企稳。

Ø 展望来看，绝对收益类资金风险敏感度较高，倾向于提前止盈或调仓，导致转债先于权益市场反应。调整后转债估值迅速吸引固收+资金回流，尤其偏债型和平衡型转债因债底保护特性，成为防御性配置的首选，供需失衡背景下转债估值预计获得较强支撑，可继续沿科技成长+顺周期/反内卷线索挖掘择券机会，此外部分回调幅度较大的次新券亦可重新关注。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；市场数据来源：Wind。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。