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• 德邦鑫星价值：算力尤其是海外算力成为叙事逻辑最好、资金容纳量最大的板块，持续向上拓展空间，并不断延展出如液冷、泛电源、OCS等更多细分方向，但光模块和PCB还是核心板块。我们仍然保持对于AI算力细分赛道的关注度。

• 半导体产业混合发起式：目前市场对半导体主要是关注在国产芯片和国产替代这两方面。我们维持之前的关注方向，包括算力，光刻机，soc等领域。

• 德邦新兴产业混合发起式：无人化细分赛道和商业航天可能在轮动中展现阶段性机会，但仍需关注市场交易量情况，以及微盘股的市场情绪。

• 德邦高端装备混合发起式：在科技成长板块的广阔版图中，机器人产业链凭借其独特的发展逻辑与巨大潜力，成为未来备受瞩目的焦点领域。德邦高端装备混合发起式继续维持对于人形机器人相关优质标的的关注。

• 德邦医疗创新混合发起式：海外流动性的宽松预期，对于风险类资产相对利好，从医药行业来看，主要利好创新药和CXO，本基金主要以创新药相关产业链为主开展布局。

从中报看消费板块，当前基本面分化较明显，相比而言成长属性明显的消费个股持续超预期，景气度维持在高位。展望9月，市场在科技结构牛市的过程中，可能会选择高切低，消费板块整体或迎来修复行情。

目前来说毫无疑问是一个流动性推升的牛市，存款搬家的迹象初步显现，资金面对市场仍有支撑，非银金融机构存款增速明显抬升，居民和企业存款搬家的迹象并存，当前看好大金融资产的后续表现。

银行板块核心受益于经济尾部风险下降，高股息更适配金融机构的“资产荒”逻辑。近期市场波动有所放大，避险需求不减，使得红利类资产的吸引力不减，可为投资者提供相对稳定的收益与资产配置的 “压舱石” 作用。

由于A股的波动，港股已经逐步开始发力。A股偏制造业，更能贴合算力链的行情；而港股偏应用端，更符合行情的切换。后续来看，美国就业大幅低于预期，降息被进一步强化，流动性的边际放缓，对于港股的利好则更为明显。以恒生互联网为主的方向，AI应用的首选方向，或将成为后续行情的领头羊。

各位投资者朋友，衷心感谢您一直以来对德邦基金月度策略的关注与支持。当前权益市场机遇与挑战并存，未来我们将持续密切跟踪宏观经济变化、聚焦行业景气度变化，为您及时提供贴合市场动态的专业投资视角。期待与您在下一期策略中再会！