降息预期利好黄金

国泰基金 2025-09-17 10:36

这周美联储可能会降息，不少机构都这么预测。


经济数据来看，非农就业数据不及预期且前值下修，一定程度显示出就业市场的疲软；7月核心PCE物价指数符合预期，通胀缓和为降息降低门槛。

美联储表态来看，8月22日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会放鸽，也把9月降息的预期给打满了。


市场的反馈，嗅觉很灵敏。市场已经开始提前启动降息交易，黄金、成长类资产等已率先反映。





这其中，黄金的反馈是最强烈的。

9月15日，COMEX黄金期货价格一举突破前期高位触及3724.9美元，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.90%报3719.50美元/盎司，年内涨幅35%。

金价走强背景下，黄金股票ETF（517400）也在持续走高，其标的指数中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅超70%。资金持续布局，连续5日迎资金净流入。


资产表现如此明显，主要也是因为，历史经验显示，降息周期中黄金表现往往偏强，若后续美联储连续降息，则对于黄金的价格支撑将较为明确。





黄金不产生利息，而降息会使存款、债券等生息资产收益下降，持有黄金的机会成本大幅降低，资金更愿流向黄金。



不生息的黄金被普遍视作不确定性时期的避险资产，在低利率环境下往往表现良好。高盛此前分析称，若私营部门持有的美国国债有1%流入黄金，金价就有可能被推高至5000美元/盎司。



另外，全球黄金以美元计价，降息常压低美元汇率，非美元货币能买更多黄金，刺激需求。

再者，降息多为应对经济下行、金融风险，此时黄金的避险属性凸显；且长期降息释放的流动性易引发通胀，黄金因供给稀缺，能对冲通胀、保持购买力。


美联储降息预期本身，也已经反映了美国经济面临的压力，以及新一轮衰退/滞涨周期开启的可能。同时更低的利率也会支撑黄金价格。


历史数据来看，2001年经济衰退、2008年金融危机、2020年疫情等降息周期中，黄金均显著上涨，这一规律具有一致性。因此9月美联储降息预期打满，黄金的预期也变大了。





除美联储降息之外，避险情绪升温叠加“去美元化”趋势也进一步推升黄金需求。

当前美元信用体系正面临布雷顿森林体系崩溃以来较严峻的结构性松动。美国政府债务问题突出，截至8月12日，国债总额首超37万亿美元，远早于美国国会预算办公室2020年预测的2030年，且增速超预期，国债市场承接能力减弱，市场对美债危机担忧加剧。


特朗普为维持高债务需降低融资成本，影响货币政策独立性，引发对美国政府治理能力的质疑，进一步增加整体不确定性。

特朗普关税政策虽未达4月激进预期，但关税收入可观，虽近期通胀数据未显明显影响，却被宏观经济学家认为后续或显现，可能加速美国陷入滞胀，利好金价。




此外，截至2025年8月，中国央行连续10个月增持黄金，我国黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重升至7.64%，刷新历史新高。

以及我们之前反复提及的，国际局势持续动荡，中东俄乌的关系持续一波未平一波又起，这给黄金的价格提供了坚实的支撑位。



图片

















作为传统避险资产，黄金不依赖于特定国家或地区的经济状况，其价值稳定性在危机时刻尤为突出。当地缘政治动荡、经济前景不明时，投资者往往会涌入黄金市场寻求避风港，推动其价格上涨，因此黄金投资价值显著提升，成为资产配置中的关键选择。

整体来看，对黄金的配置需求基于上述诸多因素将持续增加，从而对金价构成支撑。但考虑到当前金价处于历史高位，追高风险较大，或可在适合的价格回调时逢低分批布局。


















图片

提示：观点仅供参考，还是要坐等美联储降息具体动作，如果降息不到位，黄金投资的风险可能会放大哦！








黄金基金ETF

（518800）

 联接A:000218 

 联接C:004253 

 联接E:022502 


黄金股票ETF

（517400）

 联接A:021673 

 联接C:021674 


风险提示



观点仅供参考，会随市场变化而变动，不构成投资建议或承诺。数据来源：Wind，时间截止2025/9/15，基金有风险，投资需谨慎。金价短期涨幅过快，请关注可能存在的回调风险，投资需谨慎。黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。联接基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产类似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，根据自身的风险承受能力购买与之匹配的基金产品。


相关推荐
打开APP看全部推荐