该基金2019年4月成立开始一直由章鸽武女士管理。章鸽武具备16年资产配置和多资产研究经验、以及10年养老金投资管理经验，包括5年社保和年金管理经验和5年是公募养老FOF管理经验，属于在养老投资领域较为资深的基金经理。多年养老研究和投资实践使得她建立起了自己一套相对完善的着眼于长期、注重风险控制、注重纪律性和严谨性的投资框架，而且对股票、债券、可转债、黄金等多类资产均有比较深入的理解。基金经理历史在行业配置、基金选择、股票投资方面均为组合贡献了一定的超额收益。

该基金的投资策略主要包括资产配置、基金选择、股票投资。资产配置层面，该基金战略资产配置维持15%的股票资产和85%的债券资产不变，战术资产配置则主要通过适度行业偏离来获取超额收益。子基金选择层面，基金经理倾向于主要通过宽基指数基金+行业基金的方式去完成权益基金的配置，同时考虑到双重收费，基金经理也会优先选择内部的债券型基金来构建组合。除了投资基金外，组合里面还有10-15%的仓位参与股票投资。对于自身比较熟悉的行业如机械、军工、消费、有色等，基金经理在团队支持的基础上主要从行业、公司成长性、估值等角度去挑选股票，其他行业则主要参考研究员的推荐。组合构建层面，在围绕基准的基础上，在资产层面，除了考虑A股资产和债券资产外，该基金还会通过配置商品等资产来实现组合在资产层面相对分散配置。并通过控制组合与基准在股票仓位和行业配置的偏离、分散配置股票等方式来控制组合风险。该投资流程在各个环节均强调团队协作和纪律性，并且有着相对完善的风险管理措施，在提高策略的可复制性的同时也有助于长期为投资者创造稳定可持续的超额收益。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2025年8月31日

02 宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合（FOF）

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该基金2020年3月开始由张晓龙先生管理。张晓龙是一位在量化方面积累了较多投研经验的基金经理，具备12年量化资产配置和基金研究经验、8年FOF投资管理经验。多年的投资实践帮助他在量化资产配置和基金研究领域奠定了坚实的基础，形成了一套量化+定性研究且具备全球视野和分散化的投资框架，历史在一个完整市场周期中也给投资者带来较好的风险调整后收益。

该基金的投资策略主要包括资产配置、基金选择。资产配置层面，该基金战略资产配置维持50%的权益类资产和50%的固定收益类资产不变；而战术资产配置是在1年的维度下，在战略资产配置的基础上，基于对宏观经济、基本面、市场情绪、技术面、政策面5个维度构建的MFSTP模型，并综合团队的主观判断和全球资产配置团队的建议，从而确定一定比例的偏离，但会控制权益类资产配置比例上限是55%，下限是40%。另外，在战术资产配置层面，基金经理2021年开始还会通过对风格和行业层面进行适度偏离来把握市场阶段性机会。基金选择层面，团队采用定量与定性相结合来筛选基本面相对较好的基金。具体而言，首先通过量化模型筛选出回撤控制良好、规模适中、产品策略明确、收益来源多样化的基金。在定量筛选的基础上，团队对得分比较高的基金进行调研，并从能力圈、投资理念、内生动力、团队支持4个维度，对基金进行定性评估，并采用团队打分的方法进行基金优选。组合构建层面，除了考虑A股资产和债券资产外，该基金还会通过配置海外资产如QDII基金、香港互认基金等，同时也会在A股中寻找相关性比较低的不同资产如成长股、价值股、红利股、微盘股等，来实现组合在资产、风格层面相对分散配置。整体而言，基金经理在投资流程的各个层面都有量化模型支撑，使得整个投资流程可复制性更高。同时基金经理通过对不同资产进行分散配置以及控制组合与基准在权益类资产仓位、风格、行业上的偏离的风险控制方法也取得了较好的效果，该基金最近5年业绩波动和下行风险均处于同类偏低水平。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2025年8月31日

03 中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合（FOF）

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04 平安养老目标日期2035三年持有期混合（FOF）

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该基金是平安基金发行的第一只养老FOF产品，该基金自2019年6月成立以来一直由FOF投资部投资执行总经理高莺女士管理。高莺女士拥有17年海内外投研经验，专注于养老投资领域。在加入平安基金之前，她曾于美国太平洋投资管理公司（PIMCO）养老金投资部任职接近10年，主要负责目标日期基金的下滑曲线设计和战略资产配置工作，积累了宝贵的海外投资经验。平安基金FOF投研团队人员相对精简，但经验较为丰富。团队采取投研一体化的模式，每位成员在负责组合投资管理的同时均兼任基金研究和相关底层资产的研究。

该基金在战略资产配置方面颇具特色，涵盖了A股、国内债券和美股资产，是少数将海外股票资产纳入战略资产配置范畴的目标日期基金之一。基金经理还会战术性地配置一些黄金ETF以及美元债券等基准以外的资产，以增强组合收益。子基金选择方面，团队采用量化模型评估基金的短期、中期和长期收益和风险指标，并进行业绩归因和持仓分析等，以识别子基金的投资风格并进行综合打分和排序。评分较高的子基金通常在短期和长期相较于同类基金均展现出良好的业绩、具有较低的波动性和最大回撤，同时保持着较为稳定的投资风格。团队会对评分较高的基金进行定性调研，通过对基金公司、投研团队和投资流程等的深入研究，进行进一步筛选，确定核心基金池，目前符合筛选条件并进入核心池中的基金以外部基金为主。在组合构建层面，基金对权益部分采用“核心+卫星”模式。核心配置约占权益仓位的60%，主要投资于长期风险调整后收益优秀的主动型基金，并在子基金的投资风格上保持较为均衡的配置；卫星配置约占权益仓位的40%，根据市场趋势、流动性、宏观环境等，择机选择指数型基金、指数增强型基金或风格显著的主动型基金及个股进行风格上的倾斜。组合的非权益类部分也侧重于主动型基金，在信用债基金、利率债基金以及积极债券基金等之间保持相对均衡的配置，并通过调整对短债基金和长期债券基金的配置比例，调节组合的久期水平。