期权的其中一个重要功能是保险功能，可以帮助投资者有效防范市场下行风险。为了给标的证券提供价格下跌的保险，我们可以采用的策略是在持有标的证券或买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。

在标的价格下行时，认沽期权力求减少投资者持仓损失，锁定下行风险；

在标的价格上行时，投资者保留了标的证券价格上涨带来收益的可能性，认沽期权到期失效，损失保费（权利金支出）。

这种期权保险策略具备什么优势呢？

用期权对冲，投资者作为买方只需支付权利金，无须缴纳保证金，因此即使标的价格朝不利方向运行，也不会面临追保强平的风险。

以2025年3月27日收盘后，50ETF沽4月2700合约为例：1张合约权利金为171元，可对冲10000份上证50ETF（510050），对冲资金成本约为市值的0.62%。此外，期权合约有不同到期月份与行权价，投资者可根据自身需求挑选合约，来实现不同成本预算的对冲效果，灵活性强。

期权对冲是非线性的，构建期权保险策略，可在力求下端风险锁定的同时，保留现货上涨带来收益的可能。

当然期权的保险策略也有缺点，就是交保费会增加投资者的成本。