Ø  黄金行情回顾及主要观点：

上周金价震荡企稳。伦敦现货黄金收于4,000美元/盎司（周环比-0.1%）,国内AU9999黄金收于918元/克（周环比-0.1%）。

美国政府停摆时长创历史纪录。截至11月9日，美国政府关门持续40天，打破历史最长记录。停摆原因表面是美国两党对于政府预算中削减医疗补助的分歧，而更深层次反映了美国政治的极化加剧。政府停摆对美国经济的负面影响不断上升，阻碍了社会秩序的正常运作，亦部分造成了近期市场的流动性紧张，同时停摆导致的经济数据缺失，也对美联储降息决策造成困扰。当前美国参议院已就结束停摆达成一致，预计本周美政府将重新开门。

美股AI泡沫的担忧持续发酵，波动率提升下避险资金或涌向黄金。伴随着AI相关企业资本开支的大幅增长、市值的屡创新高，以及AI公司之间的相互投资，市场对AI存在泡沫的担忧明显上升——若最终AI发展的成果和收益无法匹配前期巨大的投入，或将对企业造成较大负担。在此担忧下纳指上周连续下挫，美股波动率VIX指数亦走高，反映市场避险需求激增，而黄金作为能较好对冲风险的另类资产或受到青睐。

黄金近期在短期过热后的调整已逐渐趋于充分，后续建议投资者仍以大类资产配置为出发点，以分散风险、稳健投资理念参与黄金投资，在低位时可适当布局。展望后市，美联储降息周期有望延续，美债信用下行和去美元化下全球央行维持购金，都是支撑黄金配置的中长期逻辑。

未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号：（1）美国10月CPI等经济数据；（2）美国政府停摆结束时间；（3）美股波动情况。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。