在无数个变量构成的混沌世界里，“关注春天”，是人们对秩序、对复苏、对周而复始的蓬勃生命力的，一种最质朴也最坚定的投资。

周末利好频出，再度引发市场对“跨年行情”、“春季躁动”的热议。在A股市场诸多的日历效应中，“春季躁动”应该是最为投资者熟悉的一种。

所谓“春季躁动”，通常来说指的是A股岁末年初存在阶段性上涨的行情。每年躁动发生时间比较不一定，有12月开始躁的，也有1月或2月开始躁的。

从历史来看，这一行情平均持续为44个交易日，上证指数平均上涨幅度为11.52%，创业板指平均上涨幅度为14.92%。（数据来源：西部证券研究中心，历史数据不预示未来，详细注释见文末）

策略分析团队总结来说：当上市公司盈利或短期经济数据向上、且没有明显事件因素冲击时，大概率有“春季躁动” ；若同时有流动性宽松配合（降准降息/海外宽松），则大概率出现强劲的“春季躁动”。

那我们看向当下的2026年，上市公司盈利（边际改善）、内部政策与流动性（正面）、外部因素（中性偏正面），在这个组合下，今年的“春季躁动”值得期待，具体来看：

“十五五”开局之年的政策期待

向近处看，12月的高层会议的系列政策有望为市场带来政策催化，关于财政、货币、产业的相关表述可能推动市场上涨。从远处看，从高层“活跃资本市场”的定调，到多层政策对投资者回报的强化，从汇金公司真金白银的增持，到险资、年金等长期资金的逐步入场，制度变革的深度与广度远超市场初期想象。

对盈利改善有更高期待是合理的

今年前三季度，全A非金融石油石化盈利增长2.74%，打破连续三年的负增长。相较于股市近期的平淡，宏观上却有较为显著的信号。长债近期连续数周下跌，也预示了进入新的经济增长周期的可能。

美联储降息有望提供流动性改善确认信号

市场的流动性是跨年行情能否启动的一个关键因素，目前看，美联储12月大概率有望降息，为市场提供流动性改善的确认信号。

人民币对美元持续走高

出口企业留存海外的美元也开始集中结汇，人民币对美元持续走高，这对尚处底部的资产价格也是一种刺激，也昭示着指数未来持续走坏的概率极低。

有一个比较惊人的发现我们也经常讨论，在出现春季行情的年份中，八成占比下上证指数涨幅会超过全年表现，所以春季行情有把握的必要。（来源：长江证券）

在这样的背景下，锚定核心资产成为共识，核心宽基指数A500、沪深300等被很多人想起并利用。 

说回周五盘后的这则重磅消息。金融监管总局发布一个通知文件，调整保险公司业务风险因子的通知。所以大家也知道了白天保险板块或是非银金融板块异动的部分原因。

通知是这样的：

一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。要求是以过去六年加权平均持仓时间确定已经超过3年的股票。

二、保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。用加权时间计算，或是为了防止突击购买。

金融监管总局的通知，进一步降低险资投资红利、科创板和核心资产（沪深300等）风险权重，也是进一步“引导”保险资金入市方向，“培育壮大耐心资本、支持科技创新”。

这则通知，或许预示着明年、未来，作为市场重要参与方保险资金的两个方向——科技和红利。作为普通老百姓想要抄作业，如果说不知道科技与红利怎样轮动，最简单的便是直接配置核心资产、宽基指数，比如沪深300、中证A500。

说一点心里话，越是市场不确定性增加时，越是要坚定，如果买入的资产是核心资产，哪怕有所波动也能够涨回来，沪深300、中证A500是资产配置的中流砥柱。

看好一个指数，那么对标该指数追求α的量化指增，如若真的做出了超额空间，是不是更有远见呢。

近两年以来，在宽基指数日渐受到投资者欢迎的同时，量化指增型策略也迎来了爆发。

很多人提到量化，自动会和股票投资、高频交易等同起来，这是比较片面的理解。量化投资本质上用一种科学的方法对证券市场进行建模，寻求大概率能在未来复现的规律，并且最终影响证券市场的方式。

对于量化指增策略而言，其本质是在跟踪指数的基础上用量化去做一些增强，从而使得产品既能够享受指数投资带来的策略容量红利以及β收益，同时还可以通过量化工具的应用来获取α。

沪深300指数整体风格偏大盘，成分股相对分散，利于量化策略实施，精细化建模，以适配沪深300特性。优秀的量化指增充分利用人工智能对非线性规律上的捕捉能力，实现超额收益对人脑理解范围的突破。

但类似的策略方法论，也常常南橘北枳。打分维度、模型方法的不同造就了不同平台量化指增产品超额的差异，也成为了衡量基金公司量化实力的关键。

拆解当前国内公募指增产品的投资框架，大体可以归纳为基本面多因子派，以及机器学习量价分析派。

基本面多因子派更关注从基本面数据中推理出的部分长期有效“业绩增强因子”，并将其用作自身量化模型的主要权重；

机器学习派则更关注量价分析，并试图将近期数据波动与过去某一阶段进行线性拟合，最终推理并使用阶段有效性更高的量价因子。

而明日即将进入大众理财工具箱的这只沪深300指数量化增强，更具核心竞争力的地方在于双向强赋能，产品策略在多因子基础上，融合机器学习技术，丰富超额多样性，具体来说：

以多因子模型为基础，精细化打磨因子，经济学逻辑强，挖掘被低估的优质资产，融合机器学习技术，从海量金融数据中洞察统计性规律，并叠加多种类的子策略，增强策略对不同市场环境的适应性，超额来源更多样，分散性更强。

从来没有纸面上的呐喊就能得来的认可，对于投资者而言，此时拥抱这只指增产品，或许也是因为扒开公募量化的门缝：看到了牌桌的超额。一位此前曾深耕量化增强赋能固收+并取得成功的基金经理，自然在回撤控制、体验改善方面让人多几分信任。

说到底，在大量的信号与噪音中，量化投资积累的是发现市场底层规律的能力。在这个长中短期因素交错、总是无法清晰归因的领域里，所谓的规律或许也不会像E=mc²看上去那样简洁、可展示。因其混沌且难以捉摸，才需要一个团队经年累月地寻找更有效的因子和更理想的组合。

在这种持续演进和迭代的过程里，平台优势将更加明显。不过无论如何，量化的牌局之上，也并没有一劳永逸的完美模型，前方的路依旧充满无休止的研发和更快的迭代，但远见者风水水起，只有坐上牌桌，才有资格讲后续的故事，只有持续跑在前面，才能在或许随时到来的洗牌后留在游戏中。

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写在最后的话。《推动公募基金高质量发展行动方案》中，监管层着重强调基金管理需回归“业绩比较基准”的约束。A股众多代表性的宽基指数里，沪深300指数是众多公募基金对标的重要业绩基准。

挖掘基想，对于将大量时间用于研究的职业投资者而言，时间精力终将会转化为信息优势、超额认知，但对于大量拥有本职工作的非职业投资者而言，或许优宽基量化增强，便是从时间的褶皱里，找到的能够跨越周期的财富保卫解法之一。

沪深300指数量化增强基金，直接锚定沪深300指数，以实现指数增强为目标，超额来源多样，长期潜力依旧。未来仍会有更多中长期资金入市，远见者风生水起，这只在2025年末发行的产品，值得投资者多一份关注。