1. “价格血战”转向“理性协同”的明确信号？

首先需要特别注意到，这次不是个别企业零星的小幅价格波动，而是行业头部企业联合进行的、幅度不小的调价，比如隆基绿能相关人员已经回应了，当日（12月25日）确有上调报价，与网传的平均涨幅12%一致（资料来源：上证报）。这对整个光伏行业来说，是非常重要的行业自律信号。同时这次涨价背后，还有来自整个行业变化的驱动：

1）成本传导：上游多晶硅价格自2025年下半年以来持续上涨，给硅片企业带来直接的成本压力。涨价是成本传导的结果。

2）供给收缩：在政策引导和亏损压力下，硅料、硅片企业普遍执行了大幅减产计划，导致市场供应收紧，企业挺价意愿强烈。

3）需求回暖：下游电池厂采购订单有所增加，对高价硅片的容忍度提高，为涨价提供了需求基础。

2.光伏的“反内卷”，进展顺利吗？

虽然说这次调价让不少人看到了行业在改变，但客观说过去两年的困境，相当于是光伏行业一轮极为痛苦的“自我净化”，今年“反内卷”之所以被这么重视，侧面说明前两年的“净化”的进展和力度远远不够。今年在政策端、行业端都做出了这么多努力之后，行情的情况有没有好转呢？有机构之前提到过：“组件顺价”将是未来反内卷能否成功的关键！（观点来源：中金公司）什么意思呢？从产业链视角看，光伏可以分为上中下游：

上游通常指硅料和硅片，它们都是用于发电的“基础材料”，具体过程是把石英砂（沙子）提纯成高纯度的多晶硅料，再将其熔化、拉制成晶棒，最后像切香肠一样切成一片片超薄的硅片；中游通常指电池片，对硅片进行清洗、扩散、镀膜等精密加工后，让它具备光电转换能力，产出的正是太阳能电池片，这要是产业链最核心的技术环节。下游主要是指光伏组件，就是平时说的太阳能电池板，把电池片串联起来封装、加工得到的，可以直接卖给电站安装使用。

结合产业链整体看，“组件顺价”就是指光伏组件这个“最终成品”能不能成功涨价，并把上游涨的成本，顺利转嫁给下游的电站买家，是检验“反内卷”成败的最终关卡。

从产业链视角看如今修复进展：

上游硅料/硅片已经率先“吃肉”：部分硅料企业已在2025年第三季度扭亏为盈，实现盈利修复；

中游电池片开始“有汤喝”：价格有所上涨，压力有所缓解；

下游光伏组件依然在困境中：由于终端电站对价格敏感，组件价格涨幅微弱，6月底到12月中旬环比仅上涨了1.91%（来源：华夏时报），企业盈利依然困难。

3.2026会成为“扭转之年”吗？

尽管还是存在很多困难，但这次头部硅片企业的联合提价，还是让大家看到了竞争规则已经改变，后面如何让终端市场接受合理的价格回升，将是决定这场“反内卷”战役最终成败的关键，而A股光伏板块的行情，也将逐渐进入“基本面验证”的第二阶段，需要更多时间和数据的验证，比如企业四季度的财务报表，能否证实盈利在继续保持改善等等。

总之行业最坏的时期已经过去，这就代表着行业确实有投资机会和布局价值，其中的风险在于基本面复苏的力度和速度存在不确定性，可能导致行情上的波动。可以考虑通过在行情调整时分批买入，平滑成本的方式，来布局其中的中长线机会。