【市场表现】

2026年1月19日（周一），A股三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指上涨0.29%；深成指上涨0.09%；创业板指下跌0.70%；北证50指数上涨0.02%。全市场成交额达2.73万亿元，较上日有所缩量。从板块来看，电网设备概念爆发。

【上涨驱动因素分析】

国内方面，国网投资计划落地：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。国网2026年具体投资额有望于1月底确定，市场博弈国网2026年的投资额可能维持较好增速。

• 主网特高压建设仍将是投资重点，跨省输电能力较“十四五”提升超30%，解决新能源/水电的外送瓶颈，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。

• 配网建设亦有望迎来加速，“十五五”将初步建成主配微协同的新型电网平台，推进城市、农村、边远地区配网建设，满足3500万台充电设施接入需要等，主要以一二次融合设备为主。

• 夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。

此外，头部电网设备企业发布业绩快报：预计实现营业总收入212.05亿元，较去年同期增长37.18%；实现归母净利润31.63亿元，较去年同期增长54.35%。业绩表现亮眼，板块具有基本面支撑，进一步带动板块上涨趋势。

海外方面，缺电逻辑仍在持续演绎：美国特朗普发布推文表示科技巨头需要为电价上涨买单，要求北美数据中心自建供电系统；乌克兰总统下令尽可能加快电力和额外电力设备的进口。后续特朗普相关推文、北美科技公司电力设备的订单签订和项目推进，均有望为板块带来催化。

【后市展望】

国内方面，国网明确加大电网投资力度，十五五期间电网投资有望保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。特高压加速推进的同时，主网配套补强亦需要快速跟进。此外，配网同样补强空间较大，具有一定的结构性投资机会。

海外方面，全球能源转型的持续推进带来新能源上网需求，亟须电网建设保障新能源消纳，欠发达地区基础设施相对落后，有较大的发展潜力，全球电网进入投资的上行阶段。此外，特朗普要求数据中心自建供电系统，北美AIDC缺电仍在持续演绎。国内电网产业链完整、交付效率领先、海外经验丰富，有望成为填补缺口的主要供应方。

感兴趣的投资者可关注电网相关产品，借此布局板块投资机会。

电网ETF

（561380）

国泰恒生A股电网设备ETF联接基金

(A类：023638  C类：023639)

数据来源：Wind，截至2026/1/19。

风险提示：

指数短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。上述ETF基金均属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述ETF基金均为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。上述联接基金的目标ETF均为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。