从市场大势来看，兴业基金研判认为，全球风险偏好收缩明显，近期A股市场波动加大，AI悲观叙事和全球地缘政治不确定性，短期仍会影响全球风险资产偏好。但对于3月A股，甚至港股都不用太过悲观。一方面，2月以来A股市场的风险偏好、情绪指标、估值指标等都已经出现下降，风险已经提前释放一部分。另一方面，从历史复盘经验来看，短期地缘政治风险只带来波动，并不改变市场趋势。中期来看，确定性的滞涨风险更有可能出现在下半年，目前讨论美联储收紧政策也相对过早，因此可能不存在全球层面风险偏好持续下行的基础。

 
从行业来看，兴业基金分析认为，即便不考虑短期地缘局势的催化，中期来看通胀上行都是后续配置需要考虑的关键变量；同时，科技板块可以考虑逢低配置核心龙头。首先通胀叙事依旧会被反复交易，全球定价（有色、石化、化工）的胜率或更高，国内定价（建材、钢铁）品种赔率或更高；其次，科技核心龙头可能会迎来逢低配置机会，一是业绩增长趋势比较明朗的AI硬件产业链，包括半导体设备、存储、通信、电力能源设备等；二是政策支持力度大、持续有产业利好催化的商业航天。 

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。文中提及产品管理人为兴业基金管理有限公司，由兴业基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，不等于产品实际收益。基金有风险，投资须谨慎。

我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。