从需求端和供给端两个角度，主要看好两个方向：1）目前来看需求增速比较快的方向，可重点关注受人工智能驱动而变得景气的各个细分方向投资机会；2）随着房地产对宏观经济影响逐渐减小，在国家“反内卷”政策指导下，一些供需较好的行业有望迎来景气度拐点，或具备较好的风险收益比投资机会。

3月初美伊战争对市场风险偏好产生明显冲击，油价与美元齐涨，对科技板块压制明显，不确定性依然很大。但考虑到两会的召开，同时月底还有中美元首会面预期，短期内指数可能不会有太大跌幅，主要风险仍来自于市场风格的剧烈变化。

短期内预计前期涨幅较小的防御性资产或整体占优，科技板块中有估值和基本面支撑的个股或相对抗跌。待市场企稳后继续看好商业航天方向，原因在于相关板块重要催化均未兑现，但股价已较1月高点有了大幅回撤，且在二季度催化可能较多，未来在风险偏好回升时该板块有望出现明显反弹。

在科技领域，我个人目前主要关注以下机会：1）与AI相关的方向，比如AI infra（数据库、容器等）、AI应用（有物理实体的AI应用，以及机器人、眼镜、智能驾驶、AI学习机等）、模型大厂的合作伙伴（数据提供商、垂直行业模型落地的实施伙伴）；2）相对AI有一定独立的方向，比如既有国产化逻辑又有涨价逻辑的半导体，以及其他新兴产业（偏早期的量子计算、脑机、可控核聚变等）。

2月市场走势分化，A股中小盘及微盘股走势较好，港股调整较多；从板块来看，钢铁、建材、机械和煤炭等周期板块维持强势。进入3月，外部环境错综复杂，国内两会召开，需密切关注相关局势变动及政策发布。

后续我们主要关注景气成长方向进行投资布局，重点关注上游受益于AI涨价的行业、中游供需错配导致的景气上行行业、下游AI应用或者享受出海红利赚取海外超额收益的行业等。

中东冲突升级，对全球金融资产造成较大冲击，市场短期出现风险偏好下降，冲击幅度和时间可能根据伊朗战事的烈度与持续性而有所不同，我们更倾向于认为市场可能在较短时间内一次性计价，随后回归国内两会政策预期与风险偏好修复主线。

我们判断短期市场或仍以轮动为主，风格上预计科技与顺周期维持“跷跷板”效应，但权重边际或向“确定性更强”的国产链、电力延伸和内需方向倾斜。重点可关注三条主线：一是AI与泛AI中具备供需刚性和国产替代逻辑的环节，如海外算力新技术、国产算力、半导体设备材料、海外电力基础设施；二是“十五五”新兴产业（商业航天、可控核聚变、氢能等）中的政策驱动型品种；三是顺周期与内需修复方向（化工、建材、工程机械、消费龙头及反内卷领域），或可作为“防御”与估值修复资产。

目前重点关注的方向包括AI应用、半导体扩产、国产算力、军工两机等。往后展望，预计随着“两存”陆续上市的催化，以及扎实的产业基本面，半导体扩产方向的细分领域行情有望震荡向上；国产算力和两机产业链等可能也会有机会，值得关注。