3月以来美以伊局势持续扰动，全球资产波动加剧，对国内权益市场造成比较大的扰动，沪指向下突破4000点，“固收+”产品净值波动增大。预计随着权益资产价格企稳，“固收+”的赎回压力情况会有所缓和，目前美伊冲突局势仍不明朗，市场情绪仍然比较脆弱，仍需重点关注国内政策维稳。

市场回顾

上周税期资金面平稳，具体看，上周央行OMO净投放2158亿元，DR001、DR007加权价格在1.3207%、1.4209%。市场资金面整体延续宽松平稳，隔夜回购利率相较前一周略微下降。      

1）同业存单

一级定价方面，1Y股份行存单加权发行利率下行至1.53%，3M存单较前一周下行3bp，9M较前一周下行2bp，在1.51%左右。

二级收益率方面，AAA等级品种存单收益率全线下行突破前期新低且继续保持低位震荡。具体来看，1M和6M品种较前一周均下行4bp，3M和9M品种较前一周分别下行3bp和2bp，1Y较前一周下行2bp，在1.52%附近。期限利差而言，AAA等级1Y-3M期限利差为5bp，在18%的历史分位数水平。

2）利率债

3月第三周，外围地缘摩擦持续，长端在通胀预期、机构赎回等影响下赔率不足，收益率偏弱震荡，而短端受益于资金宽松交易较为拥挤，存单破新低。全周来看，1Y国债下行2BP至1.24%，10Y国债上行1.4bp至1.8365%，30Y国债活跃券收益率上行0.85BP至2.3010%。

3）信用债

上周信用债收益率多数下行，信用利差走势分化。中短票1-7Y各品种收益率下行0~4BP，10Y、15Y各品种收益率上行1BP；利差方面，1-3Y各品种利差收窄0~2BP，其余各品种利差走阔0~2BP。

具体来看：城投债方面，各品种收益率下行0~4BP，除1Y、3Y、4Y隐含评级AAA品种、2Y隐含评级AA-品种、5Y各品种利差走阔1~2BP，其余品种利差收窄0~2BP。地产债方面，各品种收益率下行0~5BP；利差方面，除1-2Y各品种、3Y隐含评级AA品种利差收窄0~3BP，其余品种利差走阔0~3BP。金融债方面，银行二级资本债各品种收益率下行1~3BP，除2-3Y各品种利差收窄1BP，其余品种利差走阔0~2BP；银行永续债各品种收益率下行1~4BP；从利差上看，除4Y各品种、5Y隐含评级AAA-品种利差走阔0~1BP外，其余各品种信用利差收窄0~2BP。

上周中证转债指数下跌3.60%，29个申万一级行业中2个行业收涨。通信、农林牧渔涨幅居前；有色金属、基础化工、钢铁等行业跌幅居前。上周转债市场日均成交额为669.67亿元，交易量环比下降，环比变化-8.88%。从转债个券周度涨跌幅角度来看，约9.49%的个券上涨。转股溢价率方面，上周全市场转股溢价率上行，上周日均转股溢价率44.19%，较前一周上升2.49pcts。