在全球地缘政治格局持续演变的背景下，中国正加快培育新质生产力，推动人工智能、低空经济、生物医药等未来产业发展。香港则依托自身完善的制度体系、高度开放的市场环境与独特的桥梁定位，逐步成为耐心资本聚集地。

近日，城堡证券（Citadel Securities）中国业务负责人、香港金融发展局董事会成员汤晓东接受《星岛头条》专访，围绕“耐心资本”这一话题，分享了香港市场在当前环境下的优势、机遇与挑战。

对于耐心资本的内涵及其战略价值，汤晓东表示，这类资本立足长远布局，与国家长期发展目标高度契合。

香港金融发展局发布的耐心资本研究报告指出，耐心资本包括来自退休基金、保险公司、主权财富基金及其他长线投资者的机构资本，并已成为推动跨境经济连通的重要力量。凭借资金规模、稳定性与长期投资视野，这类投资者有能力为全球优先经济议题提供耐心资本，包括气候友好型经济转型、基建升级及科技创新等领域。

谈及耐心资本与短期资金的差异，汤晓东进一步解释，与追求即时回报的短期投机资本不同，耐心资本投资期限长达10至20年，抗风险能力更强，不受短期市场波动影响，目前主要聚集于人工智能、生物医药、绿色低碳等研发周期长且资金投入大的前沿领域，与国家长期可持续发展目标一致。同时，耐心资本能稳定资本市场生态，强化价值投资理念，减少短期炒作，鼓励企业专注技术突破与治理能力提升，从而增强市场信心。

随着耐心资本在全球配置中的战略意义日益凸显，汤晓东表示，当前香港发展耐心资本，具备“天时地利人和”。他指出，吸引耐心资本不仅能巩固香港在全球资本体系中的桥梁角色，提升资本市场深度与流动性，还能推动香港从“金融+贸易”向“金融+科创”转型，加速科研成果商品化，为高质量发展夯实基础。

相较于其他市场，香港优势独特且不可替代。

首先，香港是全球最大的离岸人民币业务中心，通过“港币-人民币双柜台模式”、30年期“互换通”等机制，为机构投资者提供了更为完善的风险对冲工具；其次，香港成熟的资本市场、独立的司法体系及资金自由流动的环境，能够提供稳定预期。此外，依托区内多所世界百强高校的人才集聚优势，香港已形成资本与人才对接的良好生态。

目前，香港已初步形成耐心资本生态。港投公司管理规模高达620亿港元，累计投资逾190个硬科技、生命科技等领域项目，其中10家公司已在港上市，20多家拟递交上市申请。此外，香港特区政府推出的100亿港元 “创科产业引导基金” ，目标撬动至少400亿港元的总资本规模。香港通过完善融资与退出机制，为耐心资本提供了灵活的渠道。

从市场表现来看，香港已具备承接耐心资本的基础。数据显示，香港是亚太区第二大资金池，私募基金管理规模约合2300亿美元，同时也是亚洲最大对冲基金枢纽及跨境财富管理中心。截至去年底，在港运营的单一家族办公室已达3384家，其中1095家由资产逾1亿美元的超高净值人士设立。南下资金亦成为港股市场最大的增量资金来源，港股通资金流入超14亿港元，同比增长74%。

结合国际形势变化，汤晓东指出，当前中东局势等不确定因素正引发全球对资金安全性的重新审视。香港凭借制度韧性与市场优势，综合竞争力持续凸显 ，正迎来发展耐心资本的重要机遇。

汤晓东坦言，香港在吸引耐心资本方面仍面临挑战。其中最为突出的问题是早期天使投资不足——由于科创项目周期长、失败率高，缺乏早期资金会容易出现资金断层。此外，相较于硅谷及内地部分创科高地，香港在高端人才储备方面仍有差距，这在一定程度上制约了资本落地效率。

对此，汤晓东建议完善全链条融资生态，推动种子轮、天使轮等资金多元化布局，鼓励家族办公室、企业创投基金积极参与，借鉴龙头企业孵化模式提供资金与应用场景支持；同时加大人才吸引力度，弥补人才短板。

展望未来，他认为香港可从短期与中长期两条路径同步推进耐心资本布局。短期内，应优化科创企业上市渠道，吸引全球企业来港转板或进行双重上市，并试点另类资产及保险创新金融产品；中长期则可加快私募资产市场发展，扩展互联互通机制，深化人民币计价债券等产品布局，为耐心资本提供更多长期投资选项。