11月21日晚，刚被交易所问询的元宇宙“总龙头”中青宝，突然公告了一份“股权激励计划”。不过，中国基金报记者发现，该份股权激励计划相较通行做法有诸多反常之处。

中青宝该股权激励计划目的名为“吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性”，但总共1060万份的激励额度，526万份拟授予实控人李瑞杰及其担任公司总经理的儿子李逸伦，“老少东家”就占去了总激励额度的一半。

此外，经过两个多月热炒，中青宝股价从8元附近启动，一度涨超400%，近一周多其股价虽有所回落但仍处历史高位，上周五收盘价为34.51元，而股权激励计划的行权价格达到35.19元。就在10月底，中青宝股价还不到19元时，公司财务总监张思群就宣布减持，如今却要以35.19元的价格对其进行“激励”。

最后，中青宝该份股权激励计划只对营业收入进行考核，而不涉及净利润，公司去年亏损1.35亿元，今年前三季仅盈利一千余万元。

一半激励额度给实控人父子

9月6日，中青宝在微信公号上发布一则开发元宇宙游戏的消息，次日其股价从8.2元启动，历经两波炒作，其股价一度高达42.63元，涨幅一度超400%，中青宝成为近期两市“最靓的仔”。

10月25日和11月19日，中青宝相继收到深交所关注函和监管函，但依然浇灭不了其继续担纲元宇宙概念总龙头的心。

11月21日晚，中青宝公告，拟实施股票期权激励计划并发布了草案，激励计划拟授予的股票期权数量为1060万份，约占激励计划草案公告时公司股本总额的4.03%。激励计划授予的激励对象不超过21人，包括公司董事、高级管理人员以及公司（含子公司）核心技术人员或者核心业务人员以及董事会认为应当激励的其他人员。激励计划的有效期为自股票期权授予日起至全部行权或注销之日止，最长不超过48个月。

但纵观这份股权激励计划草案，中国基金报记者发现，几个核心要素却存诸多不合常理之处。

对于实施激励计划的目的，中青宝称系“为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展”。但是总共1060万份的激励额度，526万份（即差不多一半）给了实控人父子。

根据公告，“本激励计划拟向实际控制人、董事长李瑞杰先生以及公司董事、总经理李逸伦先生分别授予263万份股票期权，李瑞杰先生与李逸伦先生系父子关系，二人合计授予526万份股票期权，约占本激励计划公告日股本总额的2%”。剩下包括董秘高国舟、财务总监张思群等19人，分得另外的534万额度，平均每人不到30万份。

行权价定在历史高位

这份股权激励计划推出的时点也颇为反常。

近一周多作为元宇宙“总龙头”的中青宝，股价虽有所回落，上周五收盘价34.51元，但比起8元附近的启动点，涨幅仍在3倍以上。而中青宝此次股权激励计划的行权价格定在了35.19元。

根据规则，行权价不得低于激励计划公告前1个交易日公司股票交易均价（为每股35.19元），同时不得低于激励计划公告前20个交易日公司股票交易均价（为每股30.24元）。

因此，35.19元的行权价完全合规，但不知道这样的价格能起到多大的激励效果。就在10月27日中青宝第二波炒作刚刚胎动之时，公司财务总监张思群就宣布要减持，彼时中青宝的价格为18.69元。

公告显示，张思群持有中青宝股份4.2万股，计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过1.05万股（监管规定每年减持上限不超25%）。而此次，公司计划以35.19元的价格授予张思群10万份（股）。

最后，此次股权激励计划的考核仅针对营业收入，以2021年营业收入为基数，2022年至2024年增长率分别不低于10%、20%和30%。

从过往情况看，中青宝营业收入整体还算稳定，但净利润却是大起大落，营业收入增长并保证不了成长性和盈利能力的提升。从2016至2020年的五年中，中青宝净利润分别为-3637万元、5030万元、3636万元、5172万元和-1.35亿元，净资产收益率分别为-3.47%、4.4%、4.74%、6.46%、-17.67%。

更换审计机构

值得关注的是，11月21日晚与股权激励计划草案一同发布的还有一份更换审计机构的公告。

公司放弃了已服务六年的信永中和会计师事务所，而选择初次合作的亚太事务所担任公司2021年度审计机构。

根据公司的说法，“信永中和事务所已连续为公司提供多年审计服务，为保证公司审计工作的独立性和客观性并根据公司业务现状及发展需要，在统筹年度审计工作的基础上，经综合评估，公司拟聘请亚太事务所担任公司2021年度审计机构”。

据公告，亚太事务所拟担任中青宝签字注册会计师的周英，在2020年受到行政监管措施1次。

根据彼时深圳证监局的处罚决定，周英在上市公司美丽生态无法合理解释盘盈生物资产产生原因及形成时间的情况下，认可了公司将其计入2015年利润的处理。此外，其对大额盘盈生物资产事项的判断和考虑并未在审计工作底稿中详细记录，审计工作底稿记录不完善。

2013年曾暴涨7倍 五年后回到原点

回顾中青宝此番炒作过程，每一次信息披露时点均可谓“恰到好处”，而相似的情况八年前就上演过。

9月6日，中青宝在公众号发文称，计划推出一款名为《酿酒大师》的元宇宙游戏，《酿酒大师》为模拟经营类游戏，可实现虚拟与现实梦幻联动。随后，其股价开启暴涨模式，收获两个20CM涨停。

两涨停后，9月8日中青宝按例牌回应股价异动，“承认”正在研发元宇宙游戏，并称对应产品尚在研发中，目前处于初步探索阶段，触及概念相对较浅。公告坐实公司涉及元宇宙，又进一步推升了股价。

近期第二波的大涨则与公司回复监管问询有关，其通过回复“巧妙”披露了元宇宙游戏的具体研发、上线计划。10月28日，中青宝称相关游戏计划研发投入500万-1500万元，第一个版本预计明年3月完成并正式开放。

公司上周在回复监管二次问询时又称，计划相关投入大幅增加，后续总预算将达到1亿元左右。次日公司股价再度大幅拉升，盘中最大涨幅接近18%。

这几乎是2013年情况的翻版，只是彼时讲的故事是“手游”。

2013年5月至9月，借助网络游戏从PC端向移动端转型的热潮，短短四个月时间中青宝股价上涨超过7倍。在股价上涨期间，中青宝也是动作频频，多次发布与手游有关的业务、并购公告。

但最后结果来看，消耗巨资转型的手游业务，并没有为中青宝带来多少回报，反而成为业绩的巨大拖累。过往财报显示，2014年至2016年，该公司连续三年亏损，其中2014年、2016年公司净利润分别为亏损2203万元、亏损4973万元，扣非净利润分别为亏损7916万元、亏损1.28亿元。2017年3月，公司还为此前的疯狂并购买单，计提数亿元资产减值。

而随着真实业绩水落石出，中青宝股价也“青山遮不住，毕竟东流去”。从2013年10月到2018年10月，用了差不多五年时间，中青宝股价基本回到了原点。