“金融核弹”SWIFT制裁投向俄罗斯 威力究竟有多大？

据官网介绍，SWIFT（全球银行金融电信协会，Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication）是由15个国家的239家银行在1973年组成的一个合作机构，总部设在比利时。SWIFT于1977年推出报文传送服务，取代了当时广泛使用的电传技术，并迅速成为全球机构可靠的合作伙伴。现在已成为一个全球性的金融基础设施，覆盖各大洲、200多个国家和地区，为全球11000多家机构提供服务。

2012年，美国联合欧洲升级对伊朗的金融制裁，并将伊朗4家重要银行从SWIFT系统中剔除，导致伊朗损失了近一半的石油出口收入。SWIFT的影响力可见一斑。

值得注意的是，到目前为止，制裁并未明确是对俄罗斯的所有银行，甚至整个的金融系统的禁止使用。声明中称，此次制裁针对的只是部分银行（“selected Russian banks”）。

历史上看，被制裁得最为彻底的是朝鲜，被从SWIFT中除名。伊朗、俄罗斯等国，虽然没有被删除国家代码，但是也被设置了很多支付障碍。

专家认为，评估美欧这一重量级的金融制裁的效果以及俄罗斯承担损失的能力，事实上要看两项内容：一是俄罗斯国际经济联系的内容和国别，二是制裁和被制裁方承担损失的意愿和能力。

彭博社援引俄罗斯前财政部长库德林表示，俄罗斯部分银行失去对SWIFT的访问权将使俄罗斯的国内生产总值GDP减少5%之多。

有评论认为，使用SWIFT作为制裁俄罗斯的手段可谓“杀敌一千自损八百”。

专家指出，俄罗斯一半多的贸易额是与欧洲国家交易的，主要是能源贸易，其中与德国贸易额约为600亿美元，很多是经过德国的中转能源贸易。克里米亚危机后，主要是欧洲承担了对俄经济制裁的经济成本。考虑到能源和安全因素，现在也不是所有欧洲国家都同意并参与对俄制裁。美国在俄罗斯外贸中占比不多，平均来说不超过3%。对俄经济制裁，美国承担经济成本很少。

不过，也有分析指出，如果切断俄罗斯部分银行和SWIFT的关联，将会促进俄罗斯等国进一步寻找SWIFT系统替代方案的发展，这也会侵蚀由美元主导的全球金融体系，削弱美元的话语权。

安信证券分析称，

1. 俄罗斯商品贸易结算去美元化需求提升。目前声明的是“选取”的俄银行被剔除，尚不清楚是不是全部被剔除，但贸易结算冲击风险显著提升，自建结算系统、增加调整国际储备资产、提升与周边国家货币结算总额是俄罗斯维持商品贸易秩序的三种手段。短期内仓单较低的金属品种，面临着交仓难度提升的困境，被逼仓风险加剧。①2014年为了应对SWIFT制裁可能，俄罗斯银行创立了俄罗斯银行金融信息系统（简称SPFS），截止至2021年11月，该系统有400个使用者，除了俄罗斯的银行还包括亚美尼亚、白俄罗斯、德国、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和瑞士，23个国家加入该协议。俄罗斯计划将SPFS与欧元区、伊朗、中国等国家的结算系统链接起来。②2020年以来俄罗斯不断调整国际资产储备，2021年5月俄罗斯央行在近期公布了截止到2020年年底的“国际储备资产”——包括外汇储备（折合4509亿美元）、黄金储备资产（折合1371亿美元）在内的国际储备资产总额上涨至5880亿美元。美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的地位已降至21.2%，同比再度减少3.3个百分点；欧元在俄罗斯国际储备中的比例下降了1.6个百分点至29.2%；黄金储备折合美元约为1371亿美元，约为其整个国际储备总额的23.3%，与上年的19.5%相比，提升了3.8个百分点；人民币在俄罗斯国际储备资产中所占的比例则由上年的12.3%，提升至12.8%。③在2020年中俄支付业务中，其中，人民币结算达480.62亿美元货值，约为两国间清算总金额（1069.86亿美元）的44.92%；欧元结算上涨至405.31亿美元货值，占贸易清算总额的比例为37.88%——是中俄两国间跨境支付业务的第一和第二大货币。2.欧洲能源贸易保障脆弱性加剧，能源成本敏感型金属品种的海外供应风险加剧。

2021年俄罗斯向欧洲输送的管道天然气占欧洲总进口量的35%，俄罗斯原油出口占据欧洲进口总量的29%。2022年2月欧洲天然气库存指数降至31%左右，为近五年历史低点。尽管美国能源信息署数据显示，2022年1月，美国向欧洲的液化天然气出口量几乎比去年11月翻了一倍。然而全球石油化工信息服务商ICIS的美国区LNG编辑Ruth Liao表示，尽管美国增加了运往欧洲的LNG轮船，但是欧洲的LNG进口能力受基础设施条件限制，天然气再气化能力短期难以提高，对天然气供应量的弥补作用仍有限。

中信建投分析称，SWIFT禁令将阻碍俄能源进出口跨境支付清算，全球能源价格或再受冲击，加剧全球通胀压力。欧洲银行业对俄风险敞口上升，可能威胁全球金融稳定。对俄央行制裁将导致俄罗斯外汇储备几乎全部冻结，对卢布造成巨大打击，并可能进一步引发俄罗斯国内通胀，其威力可能超过SWIFT禁令。此前俄央行已经未雨绸缪对美元储备进行了大幅削减。对俄制裁总体对我国影响有限，或将推动中俄金融基础设施互联互通和人民币国际化。

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洲能源供给可能再度陷入紧张，国际能源价格或加速上涨，增加全球通胀压力。

新制裁措施后续将对欧洲能源进口造成较大压力。俄罗斯作为重要原油和天然气出口国，约占世界原油供应量的12%，占欧盟能源进口量的39.5%，德国和意大利对俄的天然气依存度达到50%以上。21年俄罗斯的出口额在4900亿美元左右，主要项目为石油、天然气、煤炭、小麦和钢铁等资源。根据美国CIA数据，俄罗斯出口主要目的地是中国（14%）、荷兰（10%）、白俄罗斯（5%）和德国（5%）。当前主要国家石油库存已处于低点，战争和制裁可能进一步加剧全球供应链紧张，市场有激进观点认为，随着包括SWIFT禁令在内的制裁收紧，原油价格可能突破每桶140美元大关，从而进一步加大全球通胀压力。

欧洲银行业风险上升，威胁全球金融体系稳定。

根据国际清算银行2021年三季度数据，俄罗斯企业和金融机构对国际银行的未偿还债务达1210亿美元，奥地利、意大利和法国银行占其中约70%，而俄对美国金融机构的未偿还债务仅为147亿美元。若制裁禁令导致俄债务违约，欧洲银行业将面临巨大的风险敞口。此外，乌克兰冲突可能持续打击卢布，从而降低欧洲银行在俄罗斯子公司持有的股票价值。 

对我国影响有限，或加快人民币国际化进程。

对俄禁用SWIFT可能导致我国银行与俄金融机构间支付清算产生障碍，影响中俄进出口贸易，国际能源价格上涨亦可能对国内造成波动。但我国与俄罗斯在冬奥期间达成15项合作协议，将稳定我国能源供应，并为人民币跨境支付创造新的机遇。

能源方面，

俄罗斯天然气工业股份公司与中石油新签一份天然气长期供应协议，将对华天然气出口增加100亿立方米，总量达480亿立方米/年，在原来的协议基础上增加26%，为中国增加了5.8%的长期天然气供应。此外，俄罗斯石油公司还和中石油签署了过境哈萨克斯坦向中国供应1亿吨石油的协议，协议期为10年。

跨境结算方面，

双方强调要加强金融基础设施互联互通。2020年，中俄之间17.5% 的贸易以人民币结算，而2014年的人民币贸易结算占比仅为3.1%，另有10%左右贸易以卢布结算。此次新增天然气交易改为用欧元结算，被认为是两国合作中从美元结算到本币结算的过渡。当前，中俄已多次续签双边货币互换协议，人民币跨境银行间支付系统（CIPS）在俄罗斯有一家直接参与行和多家间接参与成员。中国银行等大型银行在俄罗斯也设有当地子公司，可以不通过俄罗斯银行的情况下在集团内部进行交易，相关企业仍有渠道进行汇款。未来，中俄有望加快建立美元之外的本币结算体系，推动人民币国际化进程。

拜登：制裁俄罗斯 或者引发第三次世界大战

美国总统拜登在一档26日播出的采访中谈及对俄的“两个选项”：“开启第三次世界大战，与俄罗斯开战；或者第二个选项，让一个如此违反国际法的国家为此付出代价。”