4月28日晚，苏酒龙头洋河股份公布了2021年度业绩和2022年一季度业绩，去年全年实现净利润75亿元，同比增长0.34%，扣非增速则达到30%。一季报公司延续增长态势，净利润近50亿元，增长29%。

年报来看，此前市场较为担忧的信托理财整体风险可控，恒大等项目已经计提2.5亿减值损失。另外，公司投资风格开始趋向保守，2021年全年砍掉了高达100亿的信托理财，增加了大几十亿的银行理财。同时公司今年的理财投向仍将严控非保本项目，总额不超净资产的5%。

今日开盘洋河股份大幅高开，随后快速冲击涨停。

扣非净利增速较高

2021年年报显示，洋河股份实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%；实现净利润75.08亿元，同比增长0.34%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润73.73亿元，同比增长30.44%。

不扣非洋河净利润几乎没有增长，主要是公允价值变动带来7亿元损失，另外投资收益又比前一年有所下降。这导致洋河股份2021年净利润被泸州老窖（79亿元）超越，跌出了白酒净利前三行列，排在第一第二的依然是贵州茅台和五粮液，分别是525亿和234亿元。

产品上看，2021年，洋河以梦之蓝手工班、梦之蓝M9、梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版、苏酒等为代表的中高档酒，实现营收215.21亿元，同比增加21.95%；以洋河大曲、双沟大曲等为代表的普通酒，实现营收31.18亿元，同比增加16.05%。按地区分，2021年，洋河股份江苏省内实现营收115.56亿元，同比上涨20.87%；省外实现营收130.83亿元，同比上涨21.43%。

与其他白酒股类似，洋河也给出了不低的分红方案，拟每10股派30元，合计需要支付45.19亿元，股利支付率达到了六成，按4月28日收盘价计，股息率超过2%。

4月28日晚洋河股份还披露了2022年一季报，实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%；归属于上市公司股东净利润49.85亿元，同比增长29.07%；扣非后的归属于上市公司股东净利润48.98亿元，同比增长28.53%。

投资风格趋向保守

去年12月4日洋河股份曾公告，2020年9月出资1.9亿元，认购投向恒大贵阳一项目的信托产品，但因恒大爆雷出现7251万本金及部分投资收益到期无法兑付。如今这部分逾期本息怎样了？

根据洋河2021年年报的披露，公司对购买的“中信信托•嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划”做公允价值变动处理，计提减值金额3625.67万元。此外，公司对报告期内存续的其他信托理财产品进行了梳理，“基于审慎原则”，也做了公允价值变动处理，计提减值金额2.14亿元，一共计提2.5亿元。

“吃一堑长一智”，年报显示公司投向信托理财的资金在2021年大幅缩减。

2020年年报显示其委托理财的余额构成是：银行理财产品39亿元，信托理财产品121亿元。到了2021年年报，银行理财变成了103亿元，而信托理财变成了20.8亿元。也就是说2021年银行理财大幅增加了64亿元，而信托理财大幅缩减了100.2亿元。

2022年公司还将进一步严控信托理财这类非保本理财的规模。

4月28日，公司通过了一个议案——《关于授权公司管理层使用自有资金择机购买理财产品的预案》，规定投资“现金管理类或约定预期收益类等低风险非保本理财产品”的额度不超过上一年经审计净资产的5%，而此前一年这类产品的投资额度是不超净资产的40%，一年时间大幅下调35个百分点。

2021年度洋河的净资产为425亿元，也就是说今年购买信托理财这类非保本产品的规模不超21.25亿元，剔除目前未到期余额20.8亿元，公司也就剩下不到5000万的新增额度可以使用。