2020年摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数全年回报率达到了15%。机构预期，新兴市场的估值颇具吸引力，新兴国家应对疫情的能力更强，这种反弹会在2021年持续。
亚洲往往主导新兴市场，占新兴市场总市值的80%，也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前，世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲，这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。
经历了大萧条以来最严重的经济衰退后，全球经济正迎来一个不稳定的新年。有迹象表明，最糟糕的时期可能已经基本过去。进入2021年，会有越来越多的机会涌现。新冠疫情为投资者提供了新的角度去发掘经济增长方式。
从投资的角度来看，2021年将比大多数年份更有吸引力，华尔街最大的几家机构预测，随着疫苗推广和更多财政刺激措施的出台，全球经济将逐步反弹。在线经济，大宗商品、绿色经济以及新兴市场等不少领域将涌现出新的投资机会。
机构乐观预测 明年全球经济增速或超6%
相对于2020年全球经济的负增长，各大机构都展现出乐观预期。最乐观的是摩根士丹利的分析师，他们预计明年全球经济将增长6.4%，并维持其V形复苏的预期。花旗集团的经济学家则没那么有信心，他们预计全球经济将增长5%。人们的共识是，即使出现经济反弹，全球多数地区的就业和通胀仍将面临压力，这要求各国央行在今年保持宽松货币政策。
在许多国家抗击新冠肺炎疫情之际，预计新年将迎来一个艰难的开端。 然而，财政刺激和广泛分发疫苗将促进经济增长。全球通胀可能仍将维持在低位，许多国家的利率可能仍将维持在接近于零的水平。
不过，花旗集团认为，尽管全球经济的恢复不平衡将是一个问题，但增长预期已经相当明朗。疫苗的问世是一剂强心针，将为经济增长奠定坚实的基础。即便如此，2021年想要完全恢复到疫情前的经济水平也还不太现实，因为估计要到2022年才能在新兴市场完全分发和注射疫苗。
高盛集团认为，正如2020年全球市场从封锁中迅速反弹一样，预计当欧洲封锁结束、推广疫苗注射将有望进一步提振经济增速。未来几年，发达市场的央行可能会走温和路线。即使在预测经济增长将强劲反弹的情况下，劳动力市场状况也只会逐渐恢复，通胀似乎也将维持在央行目标之下。
摩根士丹利是相对最为乐观的，2021年全球经济增长预测为6.4%。该行认为，全球经济将在2021年第二季度回升至新冠疫情之前的水平。尽管经济增长迅速加速，但政策仍然非常宽松，为通胀上升奠定了基础，发达市场和新兴市场都在推动下一阶段的全球通胀。
在经济恢复增长的大前提下，不少机构认为以下4个部分将是2021年的重点投资领域。
在线经济持续繁荣 亚太地区领先
鉴于不少地区疫情反复，经济封锁仍未中断，2020年形成的在线经济热潮远未结束。事实上，网购商品和服务现在是“新常态”的重要组成部分，这意味着电子商务市场将进一步增长。根据Statista的研究，全球零售电子商务销售额总计3.53万亿美元，预计到2022年将增至惊人的6.54万亿美元。
亚太地区可能是这一领域增长最快的地区之一。事实上，美国市场研究公司弗雷斯特预测，亚太地区的在线零售销售额增长率将从2019年的1.5万亿美元攀升至2024年的2.5万亿美元，复合年增长率为11.3%。这一预测基于11个亚太国家的数据——澳大利亚、中国、印度、印度尼西亚、日本、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南。中国显然是该地区的领导者。据弗雷斯特估计，2020年，中国的在线零售市场已经占到全球一半的份额，到2024年，这一市场将达到2万亿美元。
亚洲智能手机的高普及率很好地解释了这一趋势，该地区超过3/4的在线零售是在移动设备上执行的。与欧洲和美国不同，智能手机是亚太国家网购的首选设备。2020年，75.8%的在线零售将使用智能手机平台，预计到2024年，智能手机上实现的在线零售销售额将达到2万亿美元。
大宗商品恢复性增长 能源、金属领涨
作为一种资产类别，大宗商品行业是受新冠疫情冲击最严重的类别之一。 但随着封锁限制逐步放松，需求将继续复苏，2021年大宗商品将实现大幅增长。事实上，大宗商品已经开始复苏，11月份价格大幅上涨。根据世界银行的数据，能源商品价格上涨了6.4%，而非能源商品上涨了4.4%。食品价格也上涨了5.6%，贱金属价格上涨了6.0%。
世界银行也认为这一上升趋势将在2021年继续。世界银行预计，需求缓慢复苏加上供应限制逐步缓解，2021年油价将温和上涨，高于此前预期。此外，2021年金属和农产品价格将温和上涨。但它也警告说，大流行的持续时间可能比预期的更长，特别是在北半球第二波疫情加剧的情况下，这可能会构成商品价格复苏的一大风险。
高盛对2021年大宗商品的前景甚至更为乐观，认为该行业势将再次大幅上涨。去年11月，高盛预测标普/高盛商品指数将在12个月内实现27%的回报，其中贵金属的回报为19.2%，能源的回报为40.1%，工业金属的回报为3%，农业大宗商品为1%的负增长。高盛分析师指出，需求复苏且供应有限，2021年大宗商品将出现新的牛市周期，并主张建立多头仓位。
可持续投资持续发展 气候问题成关键
ESG(环境、社会和治理)投资是2020年最热门的投资主题之一。许多人预测，影响力和社会责任投资在未来几年内都将飞速发展。
责任投资正在推动投资方式发生深刻变化，这要求机构投资或构建投资组合时，认真考虑与可持续发展有关的价值观。随着ESG数据在资产管理公司变得普遍可及，这种增长轨迹不太可能在短期内放缓。根据资本市场咨询公司Opimas的数据，在过去4年中，利用ESG标准的管理资产显著增加，从2016年的22.9万亿美元增至2020年的40多万亿美元，可持续投资将在2021年及以后保持继续增长。
美国可持续及责任投资论坛发布的一份报告显示，注册地在美国的可持续投资策略在两年内增长了42%：从2018年初的12万亿美元增长到17.1万亿美元，可持续投资策略已经占到全部资产管理资金份额的33%。
报告还指出，以资产加权计算，气候变化是2020年ESG中最重要的主题。从2018年到2020年，适用这一标准的资产增加了39%，达到4.2万亿美元。在保险公司和养老金等机构中，气候变化仍然是最重要的可持续投资议题，这影响了2.6万亿美元的投资资金，比2018年多17%。
新兴市场持续反弹 中国独领风骚
在2020年的大部分时间里，新兴市场与发达市场股市一样表现不佳。但到了10月，摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数大幅反弹，不仅弥补过去损失，且涨幅超过发达市场，2020年全年回报率达到了15%。机构预期，新兴市场的估值颇具吸引力，新兴国家应对疫情的能力更强，这种反弹会在2021年持续。
亚洲往往主导新兴市场，占新兴市场总市值的80%，也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前，世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲，这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。
就世界各地的新兴市场而言，新冠疫情对东欧、拉丁美洲和非洲等国的负面影响要大于对亚洲的影响。尽管新兴市场明年的表现可能是好坏参半，但机构对亚洲，尤其是中国几乎没有悲观的预期。总体而言，明年新兴市场的前景总体上是乐观的，新兴市场股票的回报率预计将达到7.9%，这主要归功于中国。 北方信托公司预计中国2021年的经济增长将达到8%。
瑞士信贷预测：鉴于目前亚洲大部分地区对新冠疫情进行了有力控制，以及中国经济率先复苏，预计亚洲股市将在2021年实现有吸引力的回报。这一地区股市的估值似乎已经在很大程度上反映了良好的经济前景，盈利的持续复苏将是推动市场走高的关键。更广泛的经济复苏和科技股的强劲增长，应该会对企业盈利构成支撑。
鉴于超低利率的持续存在，以及美联储采取让通胀率高于2%目标的策略，许多人现在预计，2021年美元将走软，这将进一步支持新兴市场。法国巴黎银行指出:从历史上看，美元走弱对新兴市场来说是个好消息：它刺激资本流向新兴市场，提振大宗商品价格，支持新兴市场货币。
摩根大通在其2021年展望中也看好新兴市场股票，称科技是新兴市场的重要组成部分。如今，科技板块占MSCI新兴市场指数的近20%，而2007年这一比例仅为10%，当时大宗商品板块占该指数的近1/3。
疫情深刻影响经济增长方式
多个国家开始疫苗接种，世界经济有望从衰退转向增长。不过，新冠疫情的后遗症将影响未来几年的全球增长方式，其中一些已经清晰可见：新冠疫情迫使人们对生活、工作和学习方式作出重大调整。疫情暴发之前没有投资机会的行业，现在可能突然具有显著的吸引力。
1、低利率环境持续
各国央行加大了量化宽松力度，扩大了购买企业和政府债券的范围。由于各国央行重新忙于“印钞”，利率创历史新低。
所有这些货币政策干预，创造了历史上最宽松的金融环境之一，并释放了狂热的投机热潮，这让许多分析师担心未来市场的风险。 但在就业市场仍然没得到扭转，企业资金仍然告急的情况下，央行的政策将很难迅速逆转。
新冠疫情在很长一段时间内都会压低利率。一项研究发现，即使在疫情发生25年后，预期利率仍然会比正常情况下低约1.5个百分点。
2、债务快速增加
麦肯锡数据显示，为了支付各种干预措施的费用，全球各国政府今年的预算赤字总计达11万亿美元。外界已经开始担心，此类支出还能持续多久，以及纳税人何时必须开始为这些支出买单。但至少在发达经济体，超低利率环境弊端还没有出现，快速反弹的金融市场还没有迫切的危机。
从长远来看，经济学界的重大反思正在改变人们对公共债务的看法。新的共识是，在一个低通胀的世界里，政府应有更多的支出空间，应该更积极地使用财政政策来推动经济发展。
在新冠疫情期间，政府提供向企业提供平时难得的信贷，发达国家企业债务水平飙升。国际清算银行估计，非金融企业在2020年上半年净借款3.36万亿美元。
由于经济关停或消费者谨慎，许多行业的收入大幅下降，亏损侵蚀了企业的资产负债表，一些已经相当于遇到“重大偿付能力危机”。 在这种背景下，大洒水一样的借贷存在很大的风险，这让一些本身就没有市场活力的企业得以苟延残喘。这些企业无法在自由市场中生存，只能靠国家资助来续命，从而降低了整个经济的活力。
3、财富差距扩大
随着经济停滞，与客户面对面接触更多的服务业低收入工作往往首先消失；而资产主要为富人所有的金融市场，其复苏速度远快于就业市场，这一结果被称为“K形复苏”：疫情扩大了阶级、种族和性别之间的收入或财富差距。
女性受到的打击尤其严重，部分原因是她们有可能在处境艰难的行业工作，但也可能因为学校关门后，她们不得不承担很多额外的育儿负担。在加拿大，妇女的劳动参与率降至1985年以来的最低水平。
国与国之间的差距也开始拉大。贫穷国家缺乏资源来保护就业和企业，他们需要勒紧裤腰带，否则就会面临货币危机和资本外逃的风险。 20国集团的债权国政府已经采取了一些措施来缓解最贫穷借款者的困境，但它们受到了批评，因为它们只提供了有限的债务减免，而且未能说服私人投资者参与该计划。世界银行警告称，疫情正在引发新一代的贫困和债务动荡。国际货币基金组织指出，一些发展中国家面临倒退十年的风险。而有研究机构指出，控制好疫情经济快速反弹的中国有望持续快速增长，提前数年超过美国的GDP。
4、工作方式发生变化
新冠疫情引发了人们对难以保持社交距离行业(如线下零售、酒店)的担忧，自动化却在经济衰退期间取得快速进展。在新冠疫情期间，公司加快了自动化的部署，机器可以为客人登记入住酒店，在餐馆切沙拉或在收费站收费，网上购物获得进一步发展，这些创新将使经济更具生产力。但这也意味着，当人们可以安全返回工作岗位时，有些工作岗位就不复存在了。
远程办公开始成为常态。一项研究发现，5月份美国GDP的2/3是由在家工作的人创造的。许多公司要求员工在2021年之前远离办公室，一些公司表示，他们将让永久保留弹性工作制。在家办公基本获得了认可，给雇主和员工提供了新的选择，远程办公带来了新的商机，如视频会议平台Zoom的股价在2020年上涨了6倍多，而包括商业地、快餐和通勤等迎合旧式办公基础设施，可能会面临对未来的担忧。
5、环境问题得到重视
在新冠疫情暴发之前，还没有多少人会考虑到电动车行业的飞速发展，电动车领头羊特斯拉一年之内上涨7倍以上。电动汽车的兴起，可能会永久削弱对世界污染最严重化石燃料的依赖，该行业的发展不但有赖于行业科技的进步，也是外界重视环境问题后的必然选择。
当2020年飞机停飞，减少驾车外出时，石油巨头不仅感到这方面的威胁，世界严肃对待气候问题也正成为一种合力，不少政府都宣布了到2035年禁止销售新的汽油和柴油汽车的计划。
即将上任的美国总统拜登承诺将尽快重新加入《巴黎气候协议》，并更广泛地关注国内和国际环境问题，如绿色能源和环境法规的执行。拜登的政府明白需要与私营部门合作，合力推动解决气候问题。
