截至4月12日，已经有22家银行披露了去年的年报，由于新冠肺炎的影响，去年全球经济遭遇黑天鹅，因此2020年的银行年报备受市场关注。

整体来看，在经历去年重大冲击之后，银行的表现依旧靓丽，归属母公司股东净利润实现正增长的公司达到17家。

不过虽然业绩不俗，但银行的估值依然垫底，截至目前38家上市银行中，有29家破净，破净率高达76.3%，有2只银行股——华夏银行、民生银行的市净率甚至不到0.5倍，再创新低。

宁波银行净利润增速最高

宁波银行是目前已经披露年报的银行中，净利润增速最高的。

年报显示，宁波银行总资产 1.63万亿元，比年初增长 23.45%；实现归属于母公司股东净利润 150.50 亿元，同比增长 9.73%。

宁波银行董事长陆华裕在年报中表示，2020年是很不平凡的一年。宏观经济环境与国内外形势复杂多变，金融科技加速推进，行业竞争更加激烈，如何在新形势下把握好商业银行发展的“危”与“机”，如何在坚持服务实体经济中努力为客户创造更多价值，如何在行业的加速分化中提升差异化的核心竞争力，是中小商业银行推动自身可持续发展中面临的新问题、新挑战。

对此，2020年，公司继续实施“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，以系统化推动商业模式提升、以数字化推动经营模式提升、以智能化推动管理模式提升，加快构筑银行发展的护城河，发展的可持续性不断增强。

截至 2020 年末，公司资本充足率为 14.84%，一级资 本充足率为10.88%，核心一级资本充足率为9.52%。公司不良贷款率 0.79%，继续保持在较低水平。

从净利润绝对值来看，作为宇宙行的工行依然是当红不让，3月26日，工商银行公布2020年经营情况。2020年，截至2020年末，集团总资产突破33万亿元人民币。全年实现营业收入8001亿元、拨备前利润5948亿元、净利润3177亿元，同比分别增长3.1%、4.2%和1.4%。成本收入比继续保持较优水平。归属于母公司股东的净利润3159.06亿元，同比增加1.2%。

资产质量方面，工商银行不良贷款率1.58%，保持在稳健区间。逾期贷款率、关注贷款率均实现下降。逾期贷款与不良贷款的剪刀差首次实现年度为负。拨备覆盖率180.68%。资本充足率达到16.88%。

国盛证券分析师马婷婷表示，去年银行走出前低后高的“步伐”，特别是四季度业绩增速整体回升，大多利润增速“由负转正”。目前已披露年报（或业绩快报）的银行整体营收、PPOP（ 拨备前利润）、利润增速分别为5.52%、5.61%、0.66%，分别较前三季度提升0.19个百分点、0.23个百分点、8.42百分点，得益于四季度息差降幅相对收窄+拨备计提力度放缓，盈利能力有所恢复。

在多数银行业绩造好的同时，也有5家银行的净利润出现负增长，其中民生银行下滑的最为明显。3月30日晚间，民生银行披露2020年报告显示，去年该行实现营业收入1849.51亿元，同比增长2.50%；实现归母净利润343.09亿元，同比减少36.25%。同时，该行拟每10股派发现金股利2.13元（含税），现金分红比例仍保持在30%的水平。

“利润同比下降的主要原因是，加快问题资产处置节奏，加大拨备计提力度，其中贷款拨备计提同比增长26.52%，贷款拨备消耗同比增长31.77%。”去年7月赴任民生银行董事长一职的高迎欣在年报致辞中表示。

低估值依然被减持

年报披露之后，银行的估值也发生变化，据统计，截至4月12日收盘，38家上市银行中，有29家仍然破净，华夏银行的市净率进一步走低至0.46倍，为估值最低的银行，其次就是民生银行，为0.47倍，交通银行排在第三，为0.5倍。

此外渝农商行、北京银行、中国银行和中信银行的估值也相当“划算”，在0.5倍到0.6倍之间。

市净率过一倍的银行只有9家，分别是宁波银行、招商银行、杭州银行、厦门银行、平安银行、常熟银行、成都银行、南京银行和青岛银行。其中宁波银行是目前市净率唯一过2倍的银行，达到2.22倍，其次是招商银行为1.99倍。

不过即使估值这么“便宜”，但是股东减持依然有增无减。成都银行发布股东权益变动公告称，截至2021年3月5日，渤海基金已累计减持成都银行股份6061.38万股，占成都银行总股份的1.67%。渤海产业投资基金是成都银行第三大股东。

4月2日消息，杭州银行公告，公司股东中国太平洋人寿拟通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司部分股份，合计不超过5930万股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1%。减持前，太平洋人寿持有公司2.352亿股，占公司普通股总股本3.97%。

目前市场对银行的观点也较为分化，有分析认为，银行虽然估值低，但是盘子大，且今年实体经济有一定的下行压力，会给银行带来更多的不良，因此应该多观望少动手。

但也有机构力挺银行这类低估值股票。如中庚基金明星基金经理、首席投资官丘栋荣表示，2020年经历了一场以核心资产为代表的结构性牛市狂欢；2021市场的估值分化更加剧烈，而低估值公司则迎来了更好的配置契机！

丘栋荣认为，低估值不等于差公司，“市场需求是增长的、供给是收缩的、盈利能力是提升的”是构建投资组合的标准。按照这一标准，“我们主要配置了制造业龙头公司，银行、保险、地产等顺周期品种，以及国防军工在内业绩增速快的行业。它们基本面表现出色，估值低，投资的性价比凸显。”

低估值组合抵御风险的同时预期回报也变高，丘栋荣表示，低估值品种的定价和预期回报率非常有吸引力。目前，以核心资产为代表、抱团特性明显的股票，依然有新的资金在涌入，对于这类资产，真正的难点在于如何应对泡沫，挑战和难度会比较大；而低估值品种的情况则恰恰相反，在股票估值修复的预期情况下，投资的胜率会很高，最差的情况也不至于大幅亏损。